核心摘要
　　1）1-4月工业企业利润跌幅继续收窄，主要原因依旧是复工复产带动供需恢复，防疫费用及支持政策落地带动利润率有所回弹，而工业品价格的持续恶化仍是主要拖累。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，4月投资收益的大幅增加以及2019年同期基数相对较低也对利润数据形成支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2）复工复产下需求有所回暖，工业企业由被动补库存转为被动去库存，但这仅是积压货物得以交付的表现，而非库存周期的变动。
　　3）三大行业看，制造业、电热燃气水生产供应业利润增速跌幅收窄，采矿业利润增速进一步恶化。1-4月，各细分行业利润增速普遍有所好转，5个行业实现正增长；4月单月，汽车、专用设备、电气机械、电子等行业改善明显，高技术制造业和工业战新产业利润大幅回升。
　　4）1-4月，除国有企业外，外资企业、股份制企业及私营企业利润跌幅均收窄，利润率的改善是主要原因。
　　5）复工复产及政策支持的效果正在进一步显现，我们认为工业企业利润将持续修复，但会有所减缓，而政策支持的重要性进一步增加。财政政策的落实情况仍需要重点关注，而成本及通缩压力是否改善也需要持续观察。短期预测1-5月工业企业利润同比增速-20.0%。