债券研究-迈博汇金

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光大证券-煤炭行业专题研究报告之十：探寻煤企投资机会-210926

　　引言　　2020年11月10日，永煤因未能按期兑付其超短期融资券本息，构成实质违约。　　此后的一段时间，由于永煤事件持续发酵，债券市场受到显著冲击，煤炭行业、相关省份的部分...[详细]

2021-09-26 分享者：qc***e 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：13 页

华泰证券-固定收益周报：市场风格仍有利于操作灵活的小资金-210926

　　核心观点　　能耗双控、房企债务风波、中美关系是影响股市的宏观变量，但主流赛道核心逻辑仍未被破坏，政策指引下的产业驱动不改。股指未来波动将加大，热点轮换加快。我们仍看好十四五规...[详细]

2021-09-26 分享者：yan****hi 作者：张继强，殷超评级：页数：27 页

华泰证券-信用债周度跟踪-210926

　　市场回顾　　2021年9月17日至2021年9月24日，利率债收益率普遍下行，信用债收益率多数上行，信用利差多数上行。信用债发行规模下降，票面利率较低。二级成交中，活跃成交以...[详细]

2021-09-26 分享者：小睿***2 作者：张继强，赵天彤，肖乐鸣评级：页数：13 页

标普信评-如何评估非银金融企业的资本与盈利性-210924

　　根据标普信评的金融机构评级方法论，我们通常先确定金融机构的评级基准，也就是信用评级的起点，然后结合受评主体的个体特征，在评级基准的基础上做出调整，得出机构的个体信用状况。我们通...[详细]

2021-09-26 分享者：shu****75 作者：王逸夫，李迎评级：页数：9 页

天风证券-固收利率周报：10月资金面会松吗？-210926

　　9月资金面继续稳，稳的关键在于央行。　　虽然政府债净融资放量导致资金利率起伏波动，但央行通过言行一致的操作和预期管理稳定了市场预期，以其操作精准注入流动性，将资金利率维持在平...[详细]

2021-09-26 分享者：peng******301 作者：孙彬彬评级：页数：29 页

天风证券-可转债市场周报：行业轮动加快、业绩窗口临近，转债市场变中有稳-210926

　　未来策略展望　　本周权益市场有所分化，震荡行情下高价低估值偏股型转债表现一般。考虑到权益市场成交额放大且波动加剧、机构博弈三季报业绩、临近年末不同机构调整策略锁定收益等因素，...[详细]

2021-09-26 分享者：V**V 作者：孙彬彬评级：页数：9 页

中央结算公司-2021第二季度中债担保品管理业务数据报告-210731

　　流动性风险监测　　流动性分层幅度季节性扩大。2021年二季度，市场现券流动性整体处于中等水平，换手率相比第一季度有所上升，货币市场流动性相对比较平稳，在二季度末出现收紧趋势。...[详细]

2021-09-26 分享者：lil****bo 作者：评级：页数：11 页

中央结算公司-2021年8月债券市场分析报告：债券新综合指数下行，境外机构继续增持-210831

　　2021年8月，国际大宗商品价格整体下跌，美国新增非农就业人数不及预期，欧元区通胀率达到十年来高点。国内居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，工业生产者出厂价格指数（PP...[详细]

2021-09-26 分享者：慕**予作者：陈樱子，王明元评级：页数：8 页

中诚信国际-产业类发行人2021年半年度财务表现分析（全市场篇）：利润缓增、短债承压，关注尾部高杠杆发行人-210926

　　主要观点：　　2021年上半年，随着我国宏观经济逐渐向常态化水平持续修复，发行人盈利能力也呈现逐步修复态势。在此推动下，尽管多数发行人实现经营现金净流量为正，但经营获现能力修...[详细]

2021-09-26 分享者：bl***e 作者：姚姝冰，谭畅，袁海霞评级：页数：9 页

光大证券-固定收益信用利差数据周报-210924

　　◆行业层面　　上周绝大多数行业信用利差上行。申万一级行业中，AAA级行业信用利差均上行，上行最大的为休闲服务，上行11.9BP；AA+级行业信用利差上行最大的为非银金融，上行...[详细]

2021-09-26 分享者：qw***v 作者：张旭，危玮肖评级：页数：1 页

平安证券-固收周报2021年第29期，总第61期：跨季资金面无忧，关注季末短线交易机会-210926

　　本周核心观点：宏观利率　　经济基本面　　“双控”措施持续升级，联储Taper路线图出炉。本周国内“能耗双控”措施继续升级，各地纷纷出炉限产措施，广东暂停“两高”项目审查、宁...[详细]

2021-09-26 分享者：wz***f 作者：刘璐，张君瑞，陈天彤评级：页数：40 页

光大证券-利率债周报：9月LPR继续维持不变，美联储Taper时间基本确定-210925

　　重要事项　　国务院常务会议召开，要求保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节，加强财政、金融、就业政策联动，稳定市场合理预期；更多运用市场化办法稳定大宗...[详细]

2021-09-26 分享者：sat****en 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：11 页

光大证券-可转债周报（2021年9月22日至9月24日）：转债市场估值压缩，后续仍以结构性行情为主-210925

　　1、市场行情　　本周（2021年9月22日至9月24日），中证转债指数上涨0.20%，涨幅高于中证全指（-0.34%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨跌幅均...[详细]

2021-09-26 分享者：格**宇作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：6 页

申港证券-固收信用债周报：信用利差走阔，下沉策略“熄火”-210925

　　一级市场发行概况　　信用债发行规模下降，到期规模上升，净融资大幅回落。受假期影响，本周信用债发行规模共计2,026亿元，较前一周减少1,102亿元，减幅35%；而到期和提前偿...[详细]

2021-09-26 分享者：tan****21 作者：康正宇评级：页数：15 页

安信证券-恒大往事：盘点五个关键节点-210925

　　■2009年：曲折完成上市。2009年11月5日，恒大成功登录港股。上市之路十分曲折，2006年11月，首先引入德意志银行、美林、淡马锡作为战投，获得4亿美元融资，并约定相关回...[详细]

2021-09-25 分享者：漫天飞****92 作者：池光胜，陈雨田评级：页数：10 页

东吴证券-固收点评：美国货币、财政都将趋于“适应性”-210925

　　核心观点：　　市场共识：联储能够适应经济基本面，且能相机而动。我们认为，市场观察并学习了联储应对Delta变异株突发风险的全过程，进而形成了联储会如何行动的预期，即：市场认为...[详细]

2021-09-25 分享者：she****rt 作者：李勇评级：页数：10 页

国海证券-债市日报：央行持续发力，为季末流动性保驾护航-210925

　　今日债市简述：　　债市综述：债市期货全线下跌，国债利率涨跌不一。央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月24日以利率招标方式开展了1200亿元14天期逆回购操作，中标利率2.3...[详细]

2021-09-25 分享者：guoy******nkm 作者：靳毅评级：页数：11 页

东方金诚-高收益债本周要闻-210924

　　大额成交情况　　上周成交金额前十的企业积累成交30.21亿元，占上周总成交额的74.39%。涉及企业、周成交额及平均净价分别为康旅集团103600.55万元/6.33元、贵安...[详细]

2021-09-24 分享者：jol****ay 作者：评级：页数：9 页

光大证券-房地产行业债券信用研究系列之一：危机中房企的应对之道-210924

　　引言　　今年以来，有关于恒大集团的消息便不绝于耳。近期，恒大更是因其子公司恒大财富无法履行兑付义务而引起市场高度关注。目前，市场对于恒大后续的债务负担及纾困方式仍有诸多的担忧...[详细]

2021-09-24 分享者：zhh****ao 作者：张旭，危玮肖，李枢川评级：页数：16 页

华泰证券-专题研究：能耗双控与限电下的减产与涨价-210924

　　核心观点　　近期国内多省上游工业受能耗双控、供电紧张等影响被动停产，煤炭、化工、水泥、铝等国内定价的周期品快速涨价。我们认为短期尚难根本性改善煤电短缺，能耗双控政策掉头也有难...[详细]

2021-09-24 分享者：lhc****23 作者：张继强，张大为评级：页数：7 页

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