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国金证券-超长信用债探微跟踪:降存款利率,会利好超长信用吗?-250521
  存量市场特征   超长信用债收益率回调。“双降”落地,周内资金面波动反而加剧,加之关税政策缓和,本周超长债买债情绪再度反复,存量超长信用债收益率出现调整。与上周相比,2.4%收...[详细]
2025-05-21 分享者:abu****ng 作者:尹睿哲,李豫泽 评级: 页数:11 页
财通证券-固收专题报告:产业债财报中的风险与机会-250521
  产业债年报一季报怎么样?   2024年,大部分产业债的发行人营收、归母净利润有所下降,业绩下滑公司占比有所增加。2025年一季度,相比去年归母净利润负增长的公司占比则有所下降...[详细]
2025-05-21 分享者:sl2****5s 作者:孙彬彬,孟万林,涂靖靖 评级: 页数:24 页
开源证券-固收专题:财政数据,验证经济状态、政策取向-250521
  2025年5月20日,财政部公布,4月全国税收收入同比增长1.9%,为今年以来月度增幅首次由负转正。   收入端:非税大幅回落,税收转正,土地出让四年新高   (1)非税收入方...[详细]
2025-05-21 分享者:wb***c 作者:陈曦,刘伟 评级: 页数:4 页
华福证券-【华福固收】存款利率下调如何影响流动性和债券利率-250521
  投资要点:   5月20日,全国银行间同业拆借中心公布1年期LPR为3.0%,5年期以上LPR为3.5%,均较上期下行10bp。同日,六家国有大行下调人民币存款利率,新一轮存款...[详细]
2025-05-21 分享者:zhuy******ng2 作者:徐亮 评级: 页数:6 页
华安证券-4月交易所及银行间托管数据点评:债市机构已“全面上车”-250521
  五大类机构全面增配,机构持券意愿较强   债市3-4月经历过山车,利率先上后下,十年国债在1.65%附近时,机构已全部上车。我们以4月债市作为参考系,月初在对等关税扰动下,利率...[详细]
2025-05-21 分享者:xhs****00 作者:颜子琦 评级: 页数:15 页
长城证券-固定收益研究:六月债券投资分析-250521
  2024年初以来,在债市新阶段,十年期国债利率传统的锚可能失效,但在央行管控下,利率合意点位的中枢下降幅度跟政策利率下降幅度有较大关系,即所谓的利率可能没有锚,但利率下降中枢有...[详细]
2025-05-21 分享者:mei****24 作者:李相龙,杨博文 评级: 页数:30 页
光大证券-2025年4月份债券托管量数据点评:政策行托管量环比续减,其余机构增持债券-250521
  1、债券托管总量及结构   债券托管总量环比少增。截至2025年4月末,中债登和上清所的债券托管量合计为167.82万亿元,环比净增加1.61万亿元,较3月环比少增1.05万亿...[详细]
2025-05-21 分享者:1508******242 作者:张旭 评级: 页数:11 页
光大证券-煤炭行业债券专题研究报告:煤炭行业信用风险回溯及展望-250521
  1、行业基本面情况   供给端:2024年国内煤炭先进产能有序释放,其中新疆和内蒙古等地区增产,山西产量下降,煤炭产量前低后高,全年供给充足。2024年全国原煤产量47.59亿...[详细]
2025-05-21 分享者:GMA****00 作者:张旭 评级: 页数:29 页
东方金诚-LPR和存款利率双降;资金面继续向宽,债市有所回调-250521
  【内容摘要】5月20日,资金面继续向宽改善,主要回购利率均下行;大行下调存款利率,加之LPR如期调降,利好落地引发债市回调;转债市场主要指数集体收涨,转债个券多数上涨;各期限美...[详细]
2025-05-21 分享者:gtj****wj 作者: 评级: 页数:7 页
华安证券-转债周记(5月第4周):下修未达预期,落地约束显现-250520
  主要观点:   晶澳转债下修条款触发,修正未果   晶澳转债下修未成功推进案例较为完整地展现了“技术触发—议案推进—表决未通过—公司放弃”的全过程,突显当前条款博弈在制度约束与...[详细]
2025-05-21 分享者:dong******130 作者:颜子琦,胡倩倩 评级: 页数:16 页
东方金诚-2025年4月信用债利差月报:短端信用利差全线下行-250516
  核心观点   4月,信用债收益率整体下行,短久期利差全线收窄,中长久期收益率下行幅度不及同期限国开债,信用利差多数走阔。当月各品种信用债等级利差涨跌互现,当月期限利差整体走阔。...[详细]
2025-05-21 分享者:1234******CDE 作者:徐嘉琦 评级: 页数:16 页
国金证券-5月20日信用债异常成交跟踪-250520
  根据Wind数据,折价成交个券中,“23产融08”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中,“22万科02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中,“25南京银行二级资...[详细]
2025-05-21 分享者:bml****13 作者:尹睿哲,李豫泽 评级: 页数:8 页
财通证券-基于MC定价的转债择券和转债择时-250520
  我们设计了基于蒙特卡洛方法的转债定价模型,兼顾强赎和下修设计。   MC定价误差因子具有较强择时效果。我们发现银行转债定价误差均值具有一定的择时属性,当银行转债过分低估时,说明...[详细]
2025-05-20 分享者:wc9****08 作者:孙彬彬,隋修平 评级: 页数:11 页
国金证券-票息资产热度图谱:2.3%以上的下沉路径-250520
  截至2025年5月19日,存量信用债估值及利差分布特征如下:   城投债:   公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在2.5%以下;收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地...[详细]
2025-05-20 分享者:12***0 作者:尹睿哲,李豫泽 评级: 页数:20 页
国金证券-可转债周报:重组新规之转债标的梳理-250519
  核心观点   重组新规之转债标的梳理。2025年5月16日证监会发布《关于修改的决定》,其修改主要包括建立重组股份对价分期支付机制、提高对财务状况变化&同业竞争和关联交易监管的...[详细]
2025-05-20 分享者:tang******g02 作者:尹睿哲,李玲 评级: 页数:11 页
信达证券-短端利率偏弱的状态如何破解-250520
  近期中美贸易协议达成对于债券市场带来了一定的扰动,但10年期国债仍维持在1.67%附近小幅震荡,反而是短端利率的表现偏弱。这可能存在部分技术性因素的影响。首先是TS表现偏弱,在...[详细]
2025-05-20 分享者:yyl****jj 作者:李一爽 评级: 页数:14 页
中证鹏元资信评估股份有限公司-债市分析:银行间市场优化科创债,构建债市“科创板”,城投债占比首次降至20%以下-250519
  主要内容:   政策与市场观察:交易商协会拓展和优化科技创新债券配套措施,构建债市“科技板”。   城投债发行情况:4月份银行间市场发行信用债券956只,发行规模9,388亿元...[详细]
2025-05-20 分享者:ora****00 作者:张琦 评级: 页数:11 页
中证鹏元资信评估股份有限公司-4月份城投债发行利率下行,城投中票净融资近两年首次转负-250515
  主要内容:   政策与市场观察:截至4月末,置换债已累计发行1.60万亿元,18地额度已用完。   城投债发行情况:4月份,各品种城投债共发行588只,同比增长1.7%,发行规...[详细]
2025-05-20 分享者:拈花s****15 作者:张琦 评级: 页数:16 页
财信证券-可转债周报:结构性行情延续,挖掘主题性机会-250519
  二级市场跟踪。1)转债指数上涨。截至5月16日,上证指数周环比上涨0.76%,收于3367.46点;上证转债周环比上涨0.27%,收于377.38点;中证转债周环比上涨0.32...[详细]
2025-05-20 分享者:liu****03 作者:刘文蓉 评级: 页数:10 页
东方金诚-4月经济运行总体保持平稳;资金面收敛态势有所缓解,债市明显回暖-250519
  【内容摘要】5月19日,央行公开市场继续净投放,资金面收敛态势有所缓解;债市明显回暖;转债市场主要指数集体收涨,转债个券多数上涨;各期限美债收益率走势分化,主要欧洲经济体10年...[详细]
2025-05-20 分享者:zuom******iao 作者: 评级: 页数:8 页
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