债券研究-迈博汇金

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国金证券-1月23日信用债异常成交跟踪-260123

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24产融08”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“23万科MTN004”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“...[详细]

2026-01-24 分享者：zi***g 作者：尹睿哲，胡依林评级：页数：8 页

国金证券-透视地方债：地方债有多密集？-260122

　　一、一级供给节奏　　上周（2026年1月12日至1月16日，下同）地方政府债共发行748亿元，其中，新增专项债228亿元，再融资专项债389亿元。分募集资金用途来看，“普通/...[详细]

2026-01-24 分享者：koo3******487 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：7 页

国金证券-信用策略备忘录：超长端策略回归-260123

　　量化信用策略　　截至1月16日，超长端策略收益强势反弹。上周信用风格城投重仓组合平均收益回升21.9bp至0.21%，特别是哑铃型策略收益达到0.24%；二级资本债重仓组合收...[详细]

2026-01-24 分享者：es1****58 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：7 页

国信证券-中长期纯债基金四季报分析：业绩有所回暖，负久期策略助力风险对冲-260123

　　债基个数：按照Wind的基金最新分类标准，截至2025年四季度末，发行在外的中长期纯债基金共有2,112只，数量占据全基金市场的15.5%。据Wind可统计数据来看，四季度共发...[详细]

2026-01-23 分享者：ki***o 作者：陈笑楠，赵婧评级：页数：15 页

国信证券-公募基金四季度转债持仓分析：回报率方差拉大，可转债基金领跑主动产品-260123

　　持仓规模及仓位：公募转债持仓规模降幅小于市场缩量幅度，一二级债基和灵活配置型基金转债持仓规模微幅提升。在AI泡沫担忧发酵、模型能力升级、出口韧劲凸显、内需持续走弱、流动性延续宽...[详细]

2026-01-23 分享者：y**u 作者：王艺熹，赵婧，吴越评级：页数：15 页

光大证券-2026年1月23日利率债观察：如何看待近期DR001的上行？-260123

　　1、DR001要“加息”了？　　在1月15日国新办举行的新闻发布会上，人民银行邹澜副行长表示要“引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”。2025年下半年DR001的均值为1.3...[详细]

2026-01-23 分享者：qxn****gs 作者：张旭评级：页数：5 页

中诚信国际-信贷资产证券化2025年度运营报告与2026年度展望：信贷ABS发行规模止跌回稳，NPL成为发行及交易主力；产品发行利率走势出现分化；零售资产拖欠率高位波动；需对消费信贷及行业政策保持关注-260123

　　发行方面，2025年，信贷资产支持证券共发行238单，发行规模为2,915.22亿元，发行单数与规模均有所上涨。其中，NPL产品发行单数占比达74.79%，规模占比达28.15...[详细]

2026-01-23 分享者：loui******303 作者：姚源致，才欣然评级：页数：14 页

东吴证券-艾为转债：国内数模混合龙头企业-260123

　　事件　　艾为转债（118065.SH）于2026年1月22日开始网上申购：总发行规模为19.01亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于全球研发中心建设项目、端侧AI及配套芯片...[详细]

2026-01-23 分享者：lon****58 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：11 页

联合资信-新规破解科创投资痛点——《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》与《政府投资基金投向评价管理办法》解读-260119

　　2026年1月，国家发改委等多部门联合发布两项政府投资基金新规，引导基金回归“投早、投小、投长期、投硬科技”定位。此举将为早期科创企业破解融资困，此举将为早期科创企业破解融资困...[详细]

2026-01-23 分享者：my***j 作者：张驰评级：页数：6 页

东方金诚-2025年信用债发行情况回顾：乘势扩容续创新高，结构分化态势延续-260122

　　核心观点　　信用债发行整体情况：2025年，信用债发行利率中枢进一步下行，叠加5月债市科技板推出后，科创债发行显著放量，产业债发行量继续增长推动信用债整体发行量续创历史新高。...[详细]

2026-01-23 分享者：suec******cho 作者：唐晓琳评级：页数：19 页

国金证券-1月22日信用债异常成交跟踪-260122

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24产融06”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“23万科MTN004”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“...[详细]

2026-01-23 分享者：wor****x2 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

东方金诚-财政金融协同促内需一揽子政策陆续发布；资金面整体平稳，债市回暖-260123

　　【内容摘要】 1月20日，资金面整体平稳；受股市降温提振，债市回暖；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上...[详细]

2026-01-23 分享者：yeh****73 作者：评级：页数：8 页

东方金诚-2025年中国GDP同比增长5.0%；资金面平稳偏松，债市整体偏弱震荡-260123

　　【内容摘要】 1月19日，资金面平稳偏松；受股市修复影响，债市整体偏弱震荡；转债市场延续上行，转债个券多数上涨；主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。...[详细]

2026-01-23 分享者：xy***1 作者：评级：页数：7 页

丝路海洋-胜遇信用日报-260112

　　万科企业股份有限公司　　据彭博引述知情人士称，万科正在官方指导下制定整体债务重组计划。万科近期收到来自官方指示，要求公司尽早摸清债务情况并尽快拿出重组方案。这一情况存在变数，...[详细]

2026-01-22 分享者：w**t 作者：评级：页数：3 页

华源证券-市场演进、海外镜鉴与未来趋势展望：股债恒定ETF，多资产指数投资新范式-260122

　　投资要点：　　股债恒定策略的底层支撑与市场基础。股债恒定策略是融合被动持有与主动再平衡的经典配置方法，其理论根基可追溯至马科维茨均值方差理论与格雷厄姆的系统化推广。其核心逻辑...[详细]

2026-01-22 分享者：f**g 作者：廖志明评级：页数：25 页

联合资信-多维视角破译商业银行不良资产处置系列专题——开篇、处置手段及政策-260122

　　不良资产处置作为降低风险成本、提升经营稳健性的重要一环，在商业银行日常经营中扮演着重要的角色。随着我国供给侧结构性改革到当前“十五五”规划开篇之年，商业银行在持续贯彻服务实体经...[详细]

2026-01-22 分享者：ji***g 作者：盛世杰，薛家龙，张朝宇评级：页数：8 页

联合资信-十五五规划对城投行业的影响分析：聚焦提质转型，加强债务管控-260122

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五规划”）在城市发展、乡村振兴、基础设施、国有资产盘活、区域布局、财政金融等关键领域明确了核心目标与...[详细]

2026-01-22 分享者：b**s 作者：杨依水评级：页数：9 页

丝路海洋-银行深度：华兴银行再审视-260122

　　引言：　　时隔一年半，我们再度聚焦华兴银行，对其经营轨迹进行跟踪审视。在LPR持续下行挤压传统息差、资本新规强化资本约束的背景下，上次报告我们提出的华兴银行的核心问题是否解决...[详细]

2026-01-22 分享者：qian******nxi 作者：评级：页数：16 页

丝路海洋-胜遇研究：登封，城投失信、区域财力与债务化解-260107

　　去年底登封市建设投资集团有限公司（以下简称“登封建投”）自爆，其被列为失信被执行人，随后评级公司专门就此公告，继续将其列入信用评级观察名单。而首次列入观察名单发生在2025年6...[详细]

2026-01-22 分享者：qiq****aa 作者：评级：页数：6 页

丝路海洋-胜宏科技（惠州）股份有限公司：在建工程激增催生业绩潜力？-260122

　　10月27日晚，胜宏科技披露了三季报，虽然不及预期，次日股市低开，但没有出现砸盘，28日收盘价327元，收跌-3.91%。早在9月下旬，就有传胜宏三季报表现略低于二季度，这一波...[详细]

2026-01-22 分享者：dg***9 作者：评级：页数：5 页

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