主要结论:
一、美国10月耐用品订单大幅回暖意味着什么?
美国10月耐用品订单大幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国10月耐用品订单环比初值为0.6%,高于预期的-0.9%,并大幅高于前值-1.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)金属制品、电脑及相关产品和资本货物订单为主要提振,其中国防资本货物订单环比上升16.6%,高于前值0.8%。
虽然10月份耐用品订单急剧上涨,但主要的增长来自于国防相关订单以及9月的临时性负面影响消退。首先,虽然10月份环比数据出现反弹,但如果剔除军事硬件,订单将仅增长0.1%。其次,截止到10月,耐用品订单同比增速仍然下降0.8%,民用产品的订购量几乎没有增长。另外,由于通用汽车的罢工在10月底结束,10月份汽车以及零部件出现好转,这一临时性因素消退支撑了10月的耐用品订单数据。
耐用品订单的边际改善,叠加近期制造业数据的企稳回升,意味着企业投资进一步下滑的空间不大。虽然全球经济增长仍然疲软,美国制造业PMI依然处于萎缩区间,但私人住宅投资的企稳回升,以及中美贸易摩擦缓和带动资本开支意愿回升,意味着美国私人投资部门企稳回升的概率上升。剔除国防用品的耐用品订单的回升,进一步提高了美国私人投资部门企稳的概率。
二、美国10月新屋销售好于预期,核心PCE略低于前值和预期
德国11月IFO商业景气指数回暖:尽管德国商业景气指数略有改善,但其制造业依然萎缩。
美国10月新屋销售好于预期:东北地区和南部地区新屋销售为主要拖累。
美国10月核心PCE略低于前值和预期:对能源商品与服务的支出增加为主要提振。
三、本周重点关注美国劳动力市场和工厂订单
财经事件:维也纳举行的第177届欧佩克大会举行。
财经数据:美国11月ADP就业报告、美国10月工厂订单月率、美国11月季调后非农就业人口变动和美国12月密歇根大学消费者信心指数初值。
风险提示:
美联储货币宽松力度不及预期,导致经济向下压力的累积。
中美贸易摩擦升温,导致全球经济受到负面影响较大。
新兴市场动荡拖累全球经济进一步走弱。