事件
数据公布:2019年8月16日,财政部公布2019年7月财政收支情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-7月累计,全国一般公共预算收入125623亿元,同比增长3.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,中央一般公共预算收入60411亿元,同比增长3.3%;地方一般公共预算本级收入65212亿元,同比增长3%。全国一般公共预算收入中的税收收入108046亿元,同比增长0.3%;非税收入17577亿元,同比增长24.8%。1-7月累计,全国一般公共预算支出137963亿元,同比增长9.9%。其中,中央一般公共预算本级支出19608亿元,同比增长9.5%;地方一般公共预算支出118355亿元,同比增长10%。
观点
财政收入:单月同比继续上升,税收减缓非税增高。7月单月财政收入增速同比继续上升,税收收入增速同比减缓、非税收入继续上涨达今年最高,助力单月财政收入上升。税收收入方面:同比下降2.85%,已连续三月持续下降,主要受减税降费政策及持续的中美贸易摩擦影响。非税收收入方面:同比大幅上升56.16%,主要是各级财政应对减税降费带来的收支平衡压力,大力盘活国有资金和资产带动相关收入增加。预计下半年财政政策依旧积极,减税降费政策加大力度实施。
财政支出:单月同比增速缩窄,财政政策依旧积极。分析7月财政支出,1-7月累计同比较去年同期仍处于高位,可以看出财政政策依旧比较积极。从结构上看,基建类支出继续回落,如交通运输支出1-7月累计增速下降至21.1%,民生类支出有所回升,如社会保障和就业1-7月累计增速由6.7%继续上升至7.9%。受经济下行压力大、减税降费等影响,今年财政支出增长较快,财政收支压力加大,下半年可能继续发行专项债,用地方政府债来弥补财政收支缺口。
财政收支展望:减税降费持续进行,财政政策加力提效。展望未来,从财政收入角度,财政收入三季度难有回升。具体分析如下:第一,减税降费政策持续进行,政策短期内不会变,继续落实落细减税降费政策。第二,坚持落实“住房不炒”,强调“因城施策”的基本原则,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,房地产政策严格,未来土地财政回升幅度不会太大,政府性基金收入增速难回升。第三,中美贸易摩擦持续,外贸环境复杂多变。7月30日政治局会议强调要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,指出财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策。目前经济下行压力较大,减税降费使财政收入难有大幅回升,但继续坚持积极的财政政策加上财政支出压力依旧较大,逆周期调节存在,预计财政收支压力增加,预计财政政策会继续发力,发力方式一是提高赤字率的水平,二是扩大地方政府专项债的发行量,弥补收支缺口。
风险提示:财政政策依旧积极,财政收支压力增大。