要点
        ●  减税效应扰动叠加汽车产量负增长，拉低工业增加值同比增速
        ●  受外需疲弱、高基数效应影响，出口同比增速回落，贸易顺差收缩
        ●  消费不及预期，民间投资下滑拉低固定资产投资增速
        ●  食品价格上涨带动  CPI  增速上涨，低基数效应拉升  PPI  增速
        ●  信贷、非标融资萎缩，M2  同比增速回落
        与  3  月亮眼的经济数据不同，4  月份供给、需求出现回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从需求端看，4  月社会消费品零售总额同比增长  7.2%，较  3  月份下滑  1.5  个百分点，除了网络消费外，各类商品消费额增速存在普遍的下滑；1-4  月份，全国固定资产投资同比增长  6.1%，较  1-3  月份下滑  0.2个百分点，主要原因是民间投资增速的下滑；受外需疲弱、高基数效应影响，出口同比增速回落，贸易顺差收缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从供给端看，受  4  月增值税下调影响，国内部分企业为充分享受减税效应，一些商品生产提前在  3  月完成，从而挤占了  4  月的产出（4  月  1  日起，制造业增值税税率从  16%下调至  13%。如果企业在  3  月购买原材料，而在  4  月减税后出售产品，可能提高可抵扣的进项税额、降低销项税额，从而增加利润）。此外汽车产量继续延续负增长，同比下降  15.8%，导致  4  月规模以上工业增加值同比增速降至  5.4%。
        价格方面，4  月份，受食品价格上涨影响，CPI  同比增长  2.5%，较  3  月上涨  0.2  个百分点。本月鲜菜价格的同比增速与上月相比，继续上涨  1.2  个百分点。另外，猪肉、蛋类、水产品价格增速继续上涨。受低基数效应影响，4  月份  PPI  同比增长  0.9%，较  3  月份上涨  0.5个百分点。货币金融方面，4  月新增人民币贷款  1.02  万亿元，同比少增  1615  亿元，环比少增  6700  亿元，居民、企业贷款双双回落，叠加非标融资的萎缩，降低了本月的社会融资规模增量和广义货币同比增速。
        5  月以来，中美贸易谈判出现诸多变数，考虑到  2018  年“抢出口”带来的高基数效应，以及全球经济增速的下调，预计  2019  年下半年出口增速面临较大压力，外需疲弱的状况仍将持续，贸易差额可能进一步萎缩。