主要观点：
        外贸超预期下滑，贸易摩擦影响逐步显现
        12月份出口同比增长0.2%，较上月下降10个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与12月PMI中新出口订单指数表现相符，对主要国家出口均出现了大幅下滑，也反映了外部经济增长的放缓，外需下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使中美贸易局势出现缓和，在抢出口效应的消退下，其真正的影响已经显现。本月进口同比增长-3.1%，由正转负。从进口商品数量来看，主要商品进口增速仍在持续下降，从进口金额来看，大宗商品价格跌势不改，价格的影响更为显现。本月进口降幅大于出口，贸易差额进一步回升至3949.9亿元，整体来看，海外需求边际上开始放缓，抢出口效应消退下，贸易摩擦负面影响开始显现，出口大幅跳水。进口受价格影响较多，量价齐跌。
        市场见底回暖
        从经济逻辑上看，在中国经济转型时期，紧货币并不构成中国股市制约因素；货币边际放松后资本市场仍然偏弱的格局印证了这一点；资本市场何时走好主要取决于经济回升预期确立时间。尽管受金融监管规范化、去杠杆和防风险等政策的对冲性影响，市场金融投资的加杠杆行为难以恢复，但投资意愿和信心的恢复将逐渐恢复。伴随各金融机构纷纷响应中央号召，成立纾困基金，中性货币政策、微观主体活力和资本市场功能的三角形支撑框架将得到直接巩固，这实际上是金融支持经济的具体落实和实践行为，市场逐渐升温态势将延续。降准的落地将使货币利率下行得到市场确认，市场利率中枢下行，对股市持续上扬的空间将进一步被打开。降准带来的降低市场利率效应，更是对债市有直接地推动作用，利率下行之路未尽。
        全年发展平稳态势保持
        12月进出口超预期回落，但顺差却并无削减，继续增长。就全年来看外贸整体发展平稳态势仍然保持。这得益于中国经济的巨大容量和对外开放的全面性发展。虽然中美贸易争端给中国外贸发展造成了一些影响，但中国自身的对外开放进程不会受到改变，对外经贸发展也平稳。此外，世界经济发展虽然发展不平衡，但总体复苏程度处于提高态势，这也为中国外贸发展创造了良好条件。其次，外贸发展的结构在改善。这表明，中国在世界生产格局中的制造优势是无可替代的，中美贸易冲突无法撼动这一地位。第三，随着中国经济发展，中国对资源需求的增长也跟随扩张。资源品，尤其是大宗商品的进口未来仍将保持增长态势。中国在世界经济中的分工格局表明，中国的商品贸易顺差有其必然性，未来大幅收窄的可能性不大。中国对外开放战略取得明显成就，一带一路沿线国与中国的经济交往取得显著增长，未来人民币国际化的步伐也将取得不可逆的进展，人民币汇率稳中偏升的长期趋势不会变。