12 月制造业PMI 跌破荣枯线;主席发表2019 新年贺词;各项政策加快出台和落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:股票>债券>货币>大宗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观要闻回顾
经济数据:11 月规模以上工业企业利润同比降1.8%,1-11 月,规模以上工业企业利润同比增11.8%;12 月官方制造业PMI 为49.4,非制造业PMI53.8。
要闻:国家主席习近平发表了二〇一九年新年贺词,表示减税降费政策措施要落地生根,让企业轻装上阵;交通部表示2019 年预期完成公路水路固定资产投资1.8 万亿元左右;银保监会加快商业银行理财子公司设立审批;国务院金融稳定发展委员会办公室支持商业银行永续债发行。近期召开的会议还有全国财政工作会议、中央农村工作会议、十三届全国人大常委会第七次会议表决通过了新修改的农村土地承包法、全国人大常委会决定提前厦大地方政府债务额度合计1.39 万亿。
资产表现回顾
股票下跌债券上涨的格局未变。本周沪深300 指数下跌-0.62%,沪深300 股指期货下跌-0.49%;焦煤期货本周下跌-1.92%,铁矿石主力合约本周下跌-0.71%;股份制银行理财预期收益率上涨2BP 至4.39%,余额宝7 天年化收益率上涨4BP 至2.58%;十年国债收益率下行-8BP 至3.23%,活跃十年国债期货本周上涨0.7%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>债券>货币>大宗。在风险偏好不断走低的影响下,2018 年国内大类资产除了债券,均以下跌收官,其中上证综指下跌25%,万得商品指数下跌6%,余额宝7 天年化收益率下行175BP,人民币兑美元汇率贬值5%。目前市场预期2019 年全球宏观经济增长方面仍将面临较多挑战,但综合考虑当前大类资产的估值和所处的历史价格分位,我们仍维持此前的资产排序。
风险提示:中美贸易谈判进展缓慢;经济增速下行压力较大。