投资摘要:
中滔环保(1363.HK):连获大型企业订单
污水危废齐头并进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的污水处理能力已达74.5 万吨/天,同比大幅增长45%,危废业务在收购广州绿由后快速增长,总处理规模达33 万吨/年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司两大业务同时维持高增速。
污泥业务已具规模。公司污泥处理规模已经达到3142 吨/天,已经成为广东省规模最大的污泥处理企业。未来随着工业污水处理率的提升,污泥市场的增长潜力巨大。
连获大企业订单显实力。公司接连获得宝钢和广汽的订单,不但为公司提供了丰富的收入来源,同时显示出了公司在危废行业领域已经具有一定的实力。
公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2016 年营业收入和净利润分别为20.5 亿元和7.2 亿元人民币,预计2016 年和2017 年EPS 分别为0.12 元和0.14 元人民币,对应PE 分别为15.1 倍和12.9 倍,给予公司“强烈推荐”评级。
天喔国际: 自有品牌助力公司增长
公司是是国内领先的包装食品饮料生产商和最大的分销商之一。公司主要业务是生产和分销天喔品牌的自有产品、以及具有互补作用的知名第三方品牌产品,公司独特的商业模式不仅能享受渠道共享、成本优化的协同效应,也能在多变的市场竞争中灵活调整产品组合。
非酒精饮料带动自有品牌收入持续高增长,第三方品牌业务占比将下降。公司近年专注产品结构调整,未来自有品牌占比将持续提高,第三方品牌收入占比下降,自有品牌毛利率高于第三方品牌,未来公司整体毛利率将有所提高,提升整体利润水平。
我们预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.19 元和0.22 元,对应PE为12 倍和10 倍,给予“强烈推荐”的评级。
枫叶教育:海外轻资产扩展正式启航
海外轻资产扩张正式起航,课程模式走出国门。北美枫叶教育与汤姆森河大学将在大学的校区内合作办学,租用大学的基本服务措施,首期招收不超过60 名学生,租用基本设施是枫叶轻资产扩张在海外的新举措,一方面能够保证教学质量,另一方面为公司减轻成本负担。
公司盈利预测及投资评级。我们预计2016 年和2017 年收入为8.74 亿元和11.29 亿元,净利润分别为2.4 亿元和3 亿元,每股盈利0.18 元和0.23 元,对应市盈率34.1 倍和26.76 倍.维持“强烈推荐”评级,目标价7.5 元。