VITASOY INTL定期财报：VITASOYINTL：FY2018/2019年報

SustainableGrowthAnnualReport2018/19年度報告StockCode股份代號:0345Soya/PlantMilk大豆／植物奶Tea茶Tofu豆腐SomeofVitasoy’sFlagshipProducts部分維他奶皇牌產品Canada加拿大USA美國Guatemala危地馬拉Panama巴拿馬Curacao古拉索DominicanRepublic多明尼加Suriname蘇里南Ireland愛爾蘭Switzerland瑞士Germany德國Austria奥地利Hungary匈牙利Denmark丹麥Finland芬蘭Sweden瑞典Greece希臘Italy意大利Lebanon黎巴嫩Israel以色列Mauritius毛里求斯SouthAfrica南非Australia澳洲Cambodia柬埔寨Vietnam越南Brunei文萊ThePhilippines菲律賓Saipan塞班HongKong香港Macau澳門MainlandChina中國大陸PapuaNewGuinea巴布亞新幾內亞Malaysia馬來西亞Singapore新加坡NewZealand新西蘭UK英國Norway挪威Iceland冰島Belgium比利時Luxembourg盧森堡TheNetherlands荷蘭France法國Spain西班牙Portugal葡萄牙FrenchGuiana法屬圭亞那GlobalMarkets全球營銷市場ManufacturingPresence擁有生產廠房的地區Contents目錄DirectorsandCorporateInformationFinancialHighlightsChairman’sStatementGroupChiefExecutiveOfficer’sReport/BusinessReviewAwardsandRecognitionsCorporateGovernanceReportDirectorsandSeniorManagementReportoftheDirectorsIndependentAuditor’sReportConsolidatedStatementofProfitorLossConsolidatedStatementofProfitorLossandOtherComprehensiveIncomeConsolidatedStatementofFinancialPositionConsolidatedStatementofChangesinEquityConsolidatedCashFlowStatementNotestotheFinancialStatementsFiveYearSummary董事及集團資料財務摘要主席報告集團行政總裁報告╱業務回顧嘉許及表揚企業管治報告董事及高層管理人員董事會報告獨立核數師報告綜合損益表綜合損益及其他全面收益表綜合財務狀況表綜合權益變動表綜合現金流量表財務報表附註五年財務摘要020406102328687995102104105108110112233DirectorsanDcorporateinformation董事及集團資料VitasoyInternationalHoldingsLtd.維他奶國際集團有限公司2BoardofDirectorsExecutiveChairmanMr.WinstonYau-laiLOIndependentNon-executiveDirectorsDr.theHon.SirDavidKwok-poLIMr.JanP.S.ERLUNDMr.AnthonyJohnLiddellNIGHTINGALEMr.PaulJeremyBROUGHDr.RoyChi-pingCHUNGNon-executiveDirectorsMs.YvonneMo-lingLOMr.PeterTak-shingLOMs.MayLOExecutiveDirectorandGroupChiefExecutiveOfficerMr.RobertoGUIDETTIExecutiveDirectorMr.EugeneLYEGroupChiefFinancialOfficerMr.ChrisKin-shingLAUCompanySecretaryMs.PaggieAh-hingTONGRegisteredOfficeNo.1KinWongStreet,TuenMun,NewTerritories,HongKongAuditorsKPMGPrincipalBankersTheBankofEastAsia,LimitedTheHongkongandShanghaiBankingCorporationLimitedMUFGBank,Ltd.Citibank,N.A.WestpacBankingCorporationChinaMerchantsBankCompany,Ltd.ChinaConstructionBankCorporationBankofChinaLimited董事會執行主席羅友禮先生獨立非執行董事李國寶爵士JanP.S.ERLUND先生黎定基先生PaulJeremyBROUGH先生鍾志平博士非執行董事羅慕玲女士羅德承先生羅其美女士執行董事暨集團行政總裁陸博濤先生執行董事黎中山先生集團首席財務總監劉健成先生公司秘書湯亞卿女士註冊辦事處香港新界屯門建旺街一號核數師畢馬威會計師事務所主要來往銀行東亞銀行有限公司香港上海滙豐銀行有限公司株式會社三菱UFJ銀行花旗銀行西太平洋銀行招商銀行股份有限公司中國建設銀行股份有限公司中國銀行股份有限公司3AnnualReport2018/2019年度報告DirectorsandCorporateInformation董事及集團資料PrincipalLawyerStephensonHarwoodShareRegistrarComputershareHongKongInvestorServicesLimited46/F.,HopewellCentre,183Queen’sRoadEast,Wanchai,HongKongInvestorRelationsContactTel:(852)24689272Fax:(852)24651008Email:ir@vitasoy.com主要法律顧問羅夏信律師事務所股份過戶登記處香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心46樓投資者關係聯絡電話:(852)24689272傳真:(852)24651008電郵:ir@vitasoy.comKeyDates重要日期ClosureofRegisterofMembers暫停辦理股份過戶登記–AnnualGeneralMeeting30thAugust2019(Friday)to4thSeptember2019(Wednesday)股東週年大會二零一九年八月三十日（星期五）至二零一九年九月四日（星期三）RecordDate4thSeptember2019(Wednesday)記錄日期二零一九年九月四日（星期三）–ProposedFinalDividend11thSeptember2019(Wednesday)to13thSeptember2019(Friday)建議末期股息二零一九年九月十一日（星期三）至二零一九年九月十三日（星期五）RecordDate13thSeptember2019(Friday)記錄日期二零一九年九月十三日（星期五）AnnualGeneralMeeting11:00a.m.,4thSeptember2019(Wednesday)股東週年大會HarcourtRoom,LowerLobbyLevel,ConradHongKong,PacificPlace,88Queensway,HongKong於二零一九年九月四日（星期三）上午十一時正假座香港金鐘道88號太古廣場，香港港麗酒店，大堂低座夏愨廳FinalDividendPayable25thSeptember2019(Wednesday)派發末期股息二零一九年九月二十五日（星期三）financialHigHligHts財務摘要VitasoyInternationalHoldingsLtd.維他奶國際集團有限公司42019二零一九年HK$million港幣百萬元2018二零一八年HK$million港幣百萬元%Change百分比變動Revenue收入7,5266,465+16GrossProfit毛利4,0423,420+18EBITDA(EarningsBeforeInterestIncome,FinanceCosts,IncomeTax,Depreciation,AmortisationandShareofLossesofJointVenture)未計利息收入、融資成本、所得稅、折舊、攤銷費用及所佔合營公司虧損前盈利（「EBITDA」）1,2281,063+16ProfitAttributabletoEquityShareholdersoftheCompany本公司股權持有人應佔溢利696586+19BasicEarningsperShare(HKcents)每股基本盈利（港仙）65.655.5+18TotalDividendsperOrdinaryShare(HKcents)每股普通股總股息（港仙）41.835.2+19Results業績YearEnded31stMarch截至三月三十一日止年度HK$million港幣百萬元YearEnded31stMarch截至三月三十一日止年度Revenue收入GrossProfit毛利5,0525,5525,4066,4657,526201520162017201820192,5112,8262,8733,4204,042201520162017201820197253728125311,0836181,0635861,228696EBITDA未計利息收入、融資成本、所得稅、折舊、攤銷費用及所佔合營公司虧損前盈利ProfitAttributabletoEquityShareholdersoftheCompany本公司股權持有人應佔溢利201520152016201620172017201820182019201901,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00003006009001,2001,500010020030040050060070080001,0002,0003,0004,0005,0005AnnualReport2018/2019年度報告FinancialHighlights財務摘要FinancialPosition財務狀況2019二零一九年HK$million港幣百萬元2018二零一八年HK$million港幣百萬元%Change百分比變動TotalAssets總資產5,8785,182+13NetCashBalance現金淨額960958+0.2TotalEquityAttributabletoEquityShareholdersoftheCompany本公司股權持有人應佔權益總額3,1652,910+9Asat31stMarch於三月三十一日SalesAnalysisbyLocation銷售額分析（按地區）YearEnded31stMarch2019截至二零一九年三月三十一日止年度MainlandChina中國內地62%HongKongOperation(HongKong,MacauandExports)香港業務（香港、澳門及出口）30%AustraliaandNewZealand澳洲及新西蘭7%Singapore新加坡1%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00003006009001,2001,500010020030040050060070080001,0002,0003,0004,0005,000DuringFY2018/2019,theVitasoyGroupcontinuedtodeliverstronggrowthinbothrevenueandprofitasaresultofsignificantgrowthinourbiggestmarketofMainlandChina.Wewillcontinuetodrivelongtermsustainablegrowth.得益於最大的中國內地市場的大幅度業務增長，維他奶集團於二零一八╱二零一九財政年度的收入及溢利繼續錄得強勁增長。

我們將繼續推動長遠持久增長。

CHAIRMAN’SSTATEMENT主席報告Chairman’sStatement主席報告7AnnualReport2018/2019年度報告Despiteanincreasinglychallenginganduncertaininternationaleconomy,VitasoyInternationalHoldingsLimitedcontinuedtodeliverstronggrowthinbothrevenueandprofitduringtheyear.ThankstosignificantgrowthinourbiggestmarketofMainlandChinadrivenbystrongfundamentalsandoperatingefficiencyimprovements,theGroupregistered16%year-on-yeargrowthinrevenuetoHK$7,526million.ProfitattributabletoequityshareholdersoftheCompanygrewevenfasterby19%toHK$696million.Onaconstantcurrencybasis,revenueandprofitattributabletoequityshareholdersoftheCompanyincreasedby18%and20%respectively.InlightoftheGroup’shealthyfinancialpositionandstrongbusinessgrowth,theBoardwillrecommendafinaldividendofHK38.0centsperordinaryshareattheAnnualGeneralMeetingtobeheldon4thSeptember2019.TogetherwiththeinterimdividendofHK3.8centsperordinaryshare,thisbringsthetotaldividendforFY2018/2019toHK41.8centsperordinaryshare(FY2017/2018totaldividend:HK35.2centsperordinaryshare).ConsistencyofVision,DisciplineinExecution,SustainabilityofGrowthFordecades,theGrouphasbeendrivingitsvisiontoprovidehighqualityandnutritiousproductsstartingfromourClassicVITASOYSoymilkwithstrongfocusondisciplinedexecutiontobuildfundamentals.Consistentlywiththisvision,ourstrategyforgrowthisthatsustainabilityisnotonlyintermsofbusinessresultsbutalsointermsofportfolio,energyandenvironmentalimpact.Thishasbeenappliedacrossallofourmarkets.HavingachievedaheadoftimemostofourkeysustainabilitytargetsoriginallysetforFY2020/2021,wehavealreadyresetandbroadenedthemasdetailedinour2018/2019SustainabilityReport.儘管環球經濟形勢日趨嚴峻及不明朗，維他奶國際集團有限公司於年內的收入及溢利繼續錄得強勁增長。

由於最大的中國內地市場憑藉穩健的基礎及提升的營運效率，業務大幅增長，本集團的收入按年增長16%至港幣7,526,000,000元。

本公司股權持有人應佔溢利更加速增長19%至港幣696,000,000元。

按固定匯率基準計算，收入及本公司股權持有人應佔溢利分別增加18%及20%。

鑒於本集團財務狀況穩健且業務增長強勁，董事會將於二零一九年九月四日舉行的股東週年大會上建議派發末期股息每股普通股38.0港仙。

連同中期股息每股普通股3.8港仙，二零一八╱二零一九財政年度股息總額將達到每股普通股41.8港仙（二零一七╱二零一八財政年度股息總額：每股普通股35.2港仙）。

堅守願景、嚴格執行業務策略，以實現可持續增長本集團數十年來一直不遺餘力地推動實現提供優質且營養豐富的產品的願景，自推出維他奶經典系列豆奶產品以來，我們專注於嚴格執行業務策略，致力建立穩健基礎。

為堅守這願景，我們的業務發展策略不但著重於業績增長，更追求在產品組合、能源及環境影響等方面實現可持續發展，並已將這理念應用至所有市場。

由於我們已提前達成大部分二零二零╱二零二一財政年度原定的可持續發展主要目標，因此，我們已重新制定並擴大該等目標，詳情載於我們二零一八╱二零一九年可持續發展報告內。

Chairman’sStatement主席報告VitasoyInternationalHoldingsLtd.維他奶國際集團有限公司8Broad-basedGrowthAllourmarketsdeliveredstrongrevenuegrowth.MainlandChinadelivered25%growthinrevenue,reachingHK$4,628million.Evenfastergrowthinprofitbeforetaxationwasduetoafavourableproductandgeographicalmix.Weareworkingtosustaingrowthrateaheadofthecategorybutnecessaryinvestmentinbuildingbrandequity,infrastructureandorganisationisexpectedtoimpactprofitperformanceinthecomingyear.HongKongOperationrevenuegrew5%inrevenuetoHK$2,264million,withamoderatedeclineinprofitbeforetaxationduetotheGroup’smultiple-yearinvestmentprogrammeinproductionandlogisticsinfrastructure.AustraliaandNewZealanddelivered4%revenuegrowth(10%growthinlocalcurrency)toHK$522million,ridingonconsumers’growingdemandforplantmilkandourstrongproductinnovationandcommercialexecution.Singaporecontinuedtoleverageitsmarketleadershipinthetofucategorywhilegrowingitsshareinbeverages,increasingrevenueby7%inHongKongdollarterms.MeanwhileourjointventurewithUniversalRobinaCorporationinthePhilippinescontinuestoincreasetheawarenessofVITASOYinthispromisingmarketforthelongtermfutureofourportfolio.AMoreCompetitiveFutureAsthemarket,retailerandshoppertrendcontinuetoemphasisethebenefitsandrelevanceofplant-basednutrition,theGroupanticipatesanincreasinglycompetitiveenvironmentinthefuture.Wewillcontinuetoinvestinourbrandequityandinfrastructurewhilstsecuringourgrowthtobesupportedbyadequateorganisationalcapacityandcapabilitiestodrivelongtermsustainablegrowth.業務廣泛增長所有市場的收入均錄得強勁增長。

中國內地的收入增長25%至港幣4,628,000,000元。

富盈利的產品及地區銷售組合帶動除稅前溢利加速增長。

我們致力維持各品類的增長率，但由於必須在建立品牌價值、基礎設施及組織架構等方面作出投資，預期來年的溢利表現將受到影響。

香港業務的收入增長5%至港幣2,264,000,000元，除稅前溢利輕微下跌，主要是投資為期數年的生產及物流基礎設施所致。

由於消費者對植物奶的需求日益增加，加上我們強勁的產品創新力和商業執行能力，因而帶動澳洲及新西蘭的收入增長4%（以當地貨幣計算則增長10%）至港幣522,000,000元。

新加坡繼續維持其豆腐品類的市場領導地位，並同時提高飲品類別的市場份額，以港幣計算收入增加7%。

同時，與UniversalRobinaCorporation於菲律賓成立的合營公司繼續提升維他奶品牌的知名度，確保維他奶產品組合可在這極具潛力的市場得以長遠發展。

未來競爭更趨激烈由於市場、零售商及顧客日漸注重以植物成分為主的營養產品的益處及適切，故此本集團預期未來市場環境的競爭將會更為激烈。

我們將繼續在品牌價值及基礎設施方面增加投資，並同時確保具備足夠的組織管理能力及實力來支持業務增長，以推動長遠持久發展。

Chairman’sStatement主席報告9AnnualReport2018/2019年度報告AppreciationInclosing,IwouldliketothanktheBoard,themanagementteamandourstaff.Theirhardwork,loyaldedicationandcontributionsareresponsiblefortheGroup’scontinuedgoodperformanceandsuccess.Imustalsothankourshareholders,customers,suppliersandbusinesspartnersfortheirsupportovertheyears.WinstonYau-lailoExecutiveChairman20thJune2019致謝最後，本人謹此衷心感謝董事會、管理團隊及各位員工。

本集團持續的優良表現及成功全賴各位勤奮工作、盡忠職守及竭誠的貢獻。

本人亦藉此感謝股東、客戶、供應商及業務夥伴多年來的鼎力支持。

羅友禮執行主席二零一九年六月二十日GROUPCHIEFExECUTIVEOFFICER’SREPORT/BUSINESSREVIEW集團行政總裁報告╱業務回顧InFY2018/2019,theVitasoyGroupsawanotheryearofdouble-digitgrowthinbothrevenueandprofit.Revenuegrowthwasbroad-basedacrossmarketswithmajorcontributioncomingfromMainlandChina.Wewillsignificantlyincreaseinvestmentstosecurefoundationforsustainablegrowthinlongterm.維他奶集團於二零一八╱二零一九財政年度的收入及溢利均再次錄得雙位數增長。

各市場均有廣泛收入增長，尤以中國內地市場貢獻最大。

我們將會大幅增加投資，為長遠可持續增長的目標打好基礎。

GroupChiefExecutiveOfficer’sReport/BusinessReview集團行政總裁報告╱業務回顧11AnnualReport2018/2019年度報告FY2018/2019hasbeenanotheryearofdouble-digitgrowthinbothrevenueandprofit.TheGroupgrewrevenueby16%,behindbroad-basedgrowthacrossmarketswiththemostsignificantcontributioncomingfromMainlandChina.Profitfromoperationsgrewevenfasterby19%,withafavourablemixacrosstheportfolioandmarketsandhighcapacityutilisation.Therevenueandprofitfromoperationwouldactuallygrow18%and21%respectivelyinconstantcurrencytermsifthedepreciationofRenminbi(RMB)insecondhalfoftheyearhadnotaffectedtheperformanceofMainlandChinawhentranslatedintoHongKongdollars(HKD)forreporting.Onsustainability,thisyearwehavealreadyachievedmostoftheKeyPerformanceIndicators(“KPIs”)thatwereoriginallysetforFY2020/2021.Therefore,wehaveresetandbroadenedourtargetsasillustratedinourSustainabilityReport.Beyondourproductportfolioandenergymanagement,wehavecommencedpilotprojectsandinitiativesonpackagingtoaccelerateprogressinthisarea.Oninfrastructuredevelopment,wehavestartedtheconstructionofournewproductionplantinDongguanofGuangdongprovince,MainlandChina,continuedourmultipleyearinfrastructureupgradeprogrammeinHongKongandtheyearlyevolutionofmanufacturingequipmentinourfactories.Giventheincreasinglycompetitiveentriesintoourcategories,wearealsoplanningtostepupourinvestmentsonbrandequitybuildingandorganisationalcapabilitiestosecurethefoundationsforsustainablegrowthinthelongterm,althoughprofitwillbeaffectedinshortterm.於二零一八╱二零一九財政年度，收入及溢利均再次錄得雙位數增長。

各市場均有廣泛增長，尤以中國內地市場貢獻最大，帶動本集團收入增長16%。

在富盈利的產品及地區銷售組合以及高產能利用率的各種利好因素配合下，經營溢利更加速增長19%。

倘假設下半年人民幣貶值並無對中國內地業務因就呈報目的換算為港幣而令表現造成影響，按固定匯率基準計算，收入及經營溢利實際上分別增長18%及21%。

可持續發展方面，我們於本年度已達成大部分二零二零╱二零二一財政年度原定的關鍵表現指標。

因此，如可持續發展報告所述，我們已重新制定並擴闊該等目標。

除產品組合及能源管理外，我們已開展產品包裝試驗計劃以及其他改善方法，以加快改善產品包裝。

基礎設施發展方面，我們已開始興建位於中國內地廣東省東莞市的新生產廠房，並繼續於香港執行為期數年的基礎設施升級計劃，以及為工廠的製造設備進行年度改善。

鑒於行業參與者的競爭力日益增強，我們亦計劃增加投資建立品牌價值及組織管理實力，為長遠可持續發展奠定穩固基礎，惟短期內溢利將會受到影響。

GroupChiefExecutiveOfficer’sReport/BusinessReview集團行政總裁報告╱業務回顧VitasoyInternationalHoldingsLtd.維他奶國際集團有限公司12FinancialHighlightsThefinancialpositionoftheGroupremainshealthy.Keyfinancialindicatorsincludingrevenue,grossprofitmarginandreturnoncapitalemployedallreflectthesolidpositionofthebusiness.ThefollowingtablepresentstheGroup’skeyfinancialhighlightsfortheyearsended31stMarch2019and31stMarch2018:Yearended31stmarch截至三月三十一日止年度2019二零一九年(HK$million)（港幣百萬元）2018二零一八年(HK$million)（港幣百萬元）Change變動Revenue收入7,5266,465+16%GrossProfit毛利4,0423,420+18%EBITDA(EarningsBeforeInterestIncome,FinanceCosts,IncomeTax,Depreciation,AmortisationandShareofLossesofJointVenture)未計利息收入、融資成本、所得稅、折舊、攤銷費用及所佔合營公司虧損前盈利（「EBITDA」）1,2281,063+16%ProfitAttributabletoEquityShareholdersoftheCompany本公司股權持有人應佔溢利696586+19%BasicEarningsperShare(HKcents)每股基本盈利（港仙）65.655.5+18%GearingRatio借貸比率1%1%/ROCE(Returnoncapitalemployed)資本回報率37%35%+2%points百分點財務摘要本集團的財務狀況保持穩健。

主要財務指標，包括收入、毛利率和資本回報率，均反映出穩健的業務狀況。

下表呈列本集團截至二零一九年三月三十一日及二零一八年三月三十一日止年度之主要財務摘要：GroupChiefExecutiveOfficer’sReport/BusinessReview集團行政總裁報告╱業務回顧13AnnualReport2018/2019年度報告RevenueFortheyearended31stMarch2019,theGroup’srevenueincreasedby16%toHK$7,526million(FY2017/2018:HK$6,465million).MainlandChina:+25%(+27%inlocalcurrency)ThisisnowtheGroup’sbiggestandfastestgrowingmarket.Webenefitfromstrongperformanceinestablishedprovinces,continuousgradualexpansioninnewprovincesandincreasedrelevanceofourproductportfolio.HongKongOperation(HongKong,MacauandExports):+5%Steadygrowthinrevenue,drivenbyourcoreofferingsandnewno-sugarproducts.AustraliaandNewZealand:+4%(+10%inlocalcurrency)Increasedchannelpenetrationandproductinnovationsecuredhighrevenuegrowth.Singapore:+7%(+8%inlocalcurrency)Maintainedleadershipintofu,andacceleratedbusinessgrowthinimportedbeverages.GrossProfitandGrossProfitMarginTheGroup’sgrossprofitwasHK$4,042million,representinganincreaseof18%overthepreviousyear(FY2017/2018:HK$3,420million),mainlydrivenbygrowthinsalesvolume.Grossprofitmarginincreasedto54%(FY2017/2018:53%).Favourablecommodityprices,particularlysugarandpaperpackaging,andimprovedmanufacturingefficiencyresultingfromincreasedsalesvolumeenabledustoimproveourgrossmarginlevel.收入截至二零一九年三月三十一日止年度，本集團的收入增加16%至港幣7,526,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣6,465,000,000元）。

中國內地：+25%（以當地貨幣計算+27%）為目前本集團最大且增長最快的市場。

皆受惠於現有銷售省份的強勁表現、新開拓省份的持續逐步發展以及產品組合的適切性日漸提高。

香港業務（香港、澳門及出口）：+5%核心產品及新推出之無糖產品，帶動收入錄得穩定增長。

澳洲及新西蘭：+4%（以當地貨幣計算+10%）銷售渠道滲透率增加及產品創新力提高，繼續維持高收入增長。

新加坡：+7%（以當地貨幣計算+8%）在豆腐品類業務保持領導地位，且進口飲品業務增長加快。

毛利及毛利率本集團的毛利為港幣4,042,000,000元，較去年上升18%（二零一七╱二零一八財政年度：港幣3,420,000,000元），主要由銷量增加所帶動。

毛利率增加至54%（二零一七╱二零一八財政年度：53%）。

原材料（尤其是糖及包裝紙）價格利好，加上銷量增加提升生產效率，故毛利率有所改善。

GroupChiefExecutiveOfficer’sReport/BusinessReview集團行政總裁報告╱業務回顧VitasoyInternationalHoldingsLtd.維他奶國際集團有限公司14OperatingExpensesTotaloperatingexpensesincreased18%toHK$3,105million(FY2017/2018:HK$2,625million),duetoenhancedadvertisingandpromotionactivities,andhigherstaffrelatedandlogisticsexpenses.Marketing,sellinganddistributionexpensesincreased22%toHK$2,105million(FY2017/2018:HK$1,729million),duetoinvestmentsinbrandequitybuilding.Logisticsexpenseswerehigherasaresultofincreasedsalesvolume.AswegraduallyexpandedourbusinessinMainlandChina,weincreasedthescaleofoursalesteam,whichincreasedstaffcostsandcommissionexpensesincrementally.Administrativeexpensesincreased14%toHK$635million(FY2017/2018:HK$559million),reflectingsalaryinflationaryadjustmentsandenhancedorganisationalcapacityandcapabilities.OtheroperatingexpenseswereHK$365million,versusHK$337millionforthepreviousyear.EBITDA(EarningsBeforeInterestIncome,FinanceCosts,IncomeTax,DepreciationandAmortisationandShareofLossesofJointVenture)EBITDAfortheyearwasHK$1,228million,representinganincreaseof16%year-on-year,mainlydrivenbyhighergrossprofit.TheEBITDAtorevenuemarginfortheyearwas16%.ProfitFromOperationsProfitfromoperationsincreasedby19%toHK$977million(FY2017/2018:HK$822million).ProfitBeforeTaxationProfitbeforetaxationincreasedby19%toHK$956million(FY2017/2018:HK$803million).TaxationIncometaxchargedfortheyearwasHK$208million(FY2017/2018:HK$161million)withaneffectivetaxrateof22%,versus20%lastyear.經營費用由於加強廣告及推廣活動，加上僱員相關及物流等費用上升，總經營費用增加18%至港幣3,105,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣2,625,000,000元）。

市場推廣、銷售及分銷費用增加22%至港幣2,105,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣1,729,000,000元），乃由於投資建立品牌價值所致。

由於銷量增加，物流費用亦同步上升。

隨著我們逐步拓展中國內地業務，銷售團隊的規模亦因而壯大，導致員工開支及佣金費用上升。

行政費用增加14%至港幣635,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣559,000,000元），是由於因應通脹而調整薪金，以及加強組織管理能力及實力。

其他經營費用為港幣365,000,000元，去年則為港幣337,000,000元。

未計利息收入、融資成本、所得稅、折舊、攤銷費用及所佔合營公司虧損前盈利（「EBITDA」）年內的EBITDA為港幣1,228,000,000元，按年增加16%，增幅主要來自毛利增加。

年內的EBITDA佔銷售利潤率為16%。

經營溢利經營溢利增加19%至港幣977,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣822,000,000元）。

除稅前溢利除稅前溢利增加19%至港幣956,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣803,000,000元）。

稅項年內所繳納的所得稅為港幣208,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣161,000,000元），實際稅率為22%，去年則為20%。

GroupChiefExecutiveOfficer’sReport/BusinessReview集團行政總裁報告╱業務回顧15AnnualReport2018/2019年度報告ProfitAttributabletoEquityShareholdersoftheCompanyProfitattributabletoequityshareholdersoftheCompanywasHK$696million,representinganincreaseof19%comparedtothepreviousyear(FY2017/2018:HK$586million).FinancialPositionTheGroupfinancesitsoperationsandcapitalexpenditureprimarilythroughinternallygeneratedcashaswellasbankingfacilitiesprovidedbyourprincipalbankers.Asat31stMarch2019,cashandbankdepositsamountedtoHK$1,005million(31stMarch2018:HK$986million).45%,47%and4%ofourcashandbankdepositsweredenominatedinHKD,RMBandUnitedStatesdollars(USD),respectively(31stMarch2018:39%,35%and23%).Asof31stMarch2019,theGrouphadanetcashbalanceofHK$960million(31stMarch2018:HK$958million).AvailablebankingfacilitiesamountedtoHK$940million(31stMarch2018:HK$941million)tofacilitatefuturecashflowneeds.TheGroup’sborrowings(includingobligationsunderfinanceleases)amountedtoHK$45million,alldenominatedinAustraliandollars(AUD)(31stMarch2018:HK$28milliondenominatedinAUD).Thegearingratio(totalborrowings/totalequityattributabletoequityshareholdersoftheCompany)remainedat1%(31stMarch2018:1%).TheGroup’sreturnoncapitalemployed(ROCE)(EBITDA/averagenon-currentdebtandequity)fortheyearwas37%(FY2017/2018:35%).CapitalexpenditureincurredduringtheyearincreasedtoHK$986million(FY2017/2018:HK$428million),whichwasmainlyspentonconstructionofthenewplantinDongguaninMainlandChina,theinfrastructureupgradeprogrammeinHongKongandacquisitionofnewproductionlines.Therewerenoassetspledgedunderloanandleasearrangements(31stMarch2018:assetswithcarryingvalueofHK$3millionweresopledged).本公司股權持有人應佔溢利本公司股權持有人應佔溢利為港幣696,000,000元，較去年增加19%（二零一七╱二零一八財政年度：港幣586,000,000元）。

財務狀況本集團主要透過動用內部現金及主要來往銀行所提供的銀行信貸額，為營運和資本支出提供資金。

於二零一九年三月三十一日，現金及銀行存款為港幣1,005,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣986,000,000元）。

當中45%、47%和4%的現金及銀行存款分別以港幣、人民幣和美元計值（二零一八年三月三十一日：39%、35%和23%）。

於二零一九年三月三十一日，本集團的現金淨額為港幣960,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣958,000,000元）。

可供動用的銀行信貸額為港幣940,000,000元（二零一八年三月三十一日：港幣941,000,000元），以滿足未來的現金流量需要。

本集團的借貸（包括融資租賃之債務）為港幣45,000,000元，均以澳元計值（二零一八年三月三十一日：港幣28,000,000元以澳元計值）。

借貸比率（按借貸總額與本公司股權持有人應佔權益總額比率計算）維持在1%（二零一八年三月三十一日：1%）。

年內本集團的資本回報率（按EBITDA╱平均非流動債務及權益比率計算）為37%（二零一七╱二零一八財政年度：35%）。

年內錄得的資本支出增加至港幣986,000,000元（二零一七╱二零一八財政年度：港幣428,000,000元），主要用作興建中國內地東莞新廠房、香港基礎設施的升級以及購置新生產線。

概無為貸款及租賃安排作抵押的資產（二零一八年三月三十一日：作抵押的資產賬面值為港幣3,000,000元）。

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