报告摘要:
　　本周（2024.5.12-2024.5.18）本周A股日均交易额8,490亿元，环比减少11%，同比减少1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年二季度至今日均成交额为9,114亿元,较2023年二季度日均交易额减少9.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年至今日均交易额9,008亿元，较2023年日均交易额增加3%。沪港通：本周北向资金净流入87.6亿元，2024年至今北向资金合计净流入878.5亿元。2020/2021/2022/2023年北向净流入分别为2,089/4,322/900/437亿元。两融：截至2024年5月16日，两市两融余额15,383亿元，环比增加0.14%，较2023年日均水平（16,057.97亿元）减少4.20%。两市融券余额392.4亿元，占两融比例约2.55%。
　　本周（2024.5.12-2024.5.18）非银金融申万指数上涨1.25%，跑赢沪深300指数0.93个百分点，位列所有一级行业第8名。细分板块来看，证券板块下跌0.47%、保险板块上涨5.08%、多元金融上涨0.65%、互联网金融下跌0.76%、金融科技下跌1.98%。国联证券（+16.63%）、仁东控股（+8.01%）、ST熊猫（+7.14%）、华铁应急（+6.86%）、天茂集团（+6.49%）涨幅靠前。国盛金控（-9.40%）、首创证券（-8.84%）、方正证券（-4.39%）、华鑫股份（-4.33%）、建元信托（-3.30%）跌幅靠前。
　　券商：券商并购再添大案，监管继续推出投资者权益保护相关政策
　　券商并购再添大案。5月14日晚间，“国联证券+民生证券”的重组整合事项又有最新进展，国联证券发布公告称，公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购国联集团、沣泉峪等46名主体合计持有的民生证券100%股份，并募集配套资金。同时，经向上海证券交易所申请，公司A股股票于5月15日开市起复牌。综合来看，国联证券此次重组对于其做大业务规模、提升综合实力具有重要意义。4月25日，国联证券表示，筹划通过发行A股股份的方式收购45名交易对方所持的民生证券95.48%的股份。而在5月14日的最新公告中，国联证券拟收购民生证券的股份比例提升至100%。我们认为，相较此前国联证券收购民生证券95.48%股权的方案，100%的收购比例将更有利于后续整合。这次交易有助于国联证券和民生证券在业务与地域方面实现优势互补，整体上有助于国联证券实现跨越式发展。
　　监管继续推出投资者权益保护相关政策。5月15日，证监会在北京举办2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动，并集中发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》《监管规则适用指引—发行类第10号》《关于完善证券期货纠纷多元化解机制深入推进诉源治理的工作方案》以及相关自律组织、投保机构业务规则等10项与投资者保护密切相关的制度规则，公布了12起涉及内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易、从业人员违法炒股、违规占用上市公司资金等投资者保护执法案件，发布了投资者保护10个典型案例以及12个广受投资者欢迎的投教产品。下一步，证监会将继续践行保护中小投资者合法权益的职责，抓好规则落地执行，压紧压实发行监管全链条各方责任，从源头上提高上市公司质量。
　　保险：4月保费增速继续回升，资产端有望受益于楼市新政
　　各家上市险企陆续发布4月保费收入公告，整体增速继续回升。集团层面，2024年1-4月中国人寿/中国平安/中国人保/中国太保/新华保险累计保费分别为3712/3304/3001/1817/672亿元，分别同比+3.9%/+2.4%/+1.3%/+1.0%/-11.7%。4月当月，中国人寿/中国平安/中国人保/中国太保/新华保险保费收入分别同比+11.6%/+6.3%/+9.7%/+12.3%/-11.6%。其中，新华保险主要受银保渠道调整及趸交业务收入下降影响。
　　近期，楼市迎来政策“组合拳”。根据中国经营报，5月17日，中国人民银行连发三项房地产相关通知，进一步松绑个人住房贷款金融政策。这三项通知分别为《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》和《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》，以及央行与国家金融监管总局联合发布的《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》。在首付比例方面，根据中国人民银行及国家金融监督管理总局发布的《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。在个人住房贷款利率方面，中国人民银行《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》提出，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。我们预计资产端配置了优质地产相关资产的险企有望受益。
　　风险提示
　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动。