本周财报季验证逻辑，持续看好互联网长逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周腾讯、阿里巴巴、京东等公司发布财报，我们进一步看到公司们持续高质量增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）腾讯主动/被动降低各类低效率业务，提升高效率业务；2）阿里重心重回关注GMV增长+市场份额，更重视用户+服务，我们认为后续也可看到持续的良性增长；整体公司们盈利能力&分红回购等回报都在持续提升，具备板块持续投资性。选股策略上，1）建议关注低位的阿里，我们认为阿里目前处于topline端有变化的可能性，但仍需长时间观察实现的可能性；2）从盈利能力+股东回报角度，重点推荐腾讯、拼多多，以及竞争变化下带动eps提升的美团、哔哩；此外，快手、网易等公司。
　　大模型：5月15日，据网信北京，根据《生成式人工智能服务管理暂行办法》，现发布北京市新增19款已完成备案生成式人工智能服务名单，包括快手科技可图模型、爱奇艺奇智模型、华策影视有风模型、中文在线中文逍遥模型、腾讯云行业大模型等。
　　游戏：Q2开始腾讯国内《DNF》、《星之破晓》，海外《Squad busters》；心动《出发吧麦芬》；网易《永劫无间》、《指环王》；哔哩哔哩《三国谋定天下》上线预计驱动增长；吉比特《问道》畅销排名相对一季度回暖；恺英网络期待《斗罗大陆》等游戏上线。
　　看好教育行业发展，我们认为教培政策逐步预期稳定下，存量玩家具备收入业绩+估值全面提高的实际条件。近期教育龙头公司新东方、好未来发布财报，收入均不同程度超市场预期，业绩层面确定性强。政策层面：1）4月，北京、深圳福田区明确加快实现非学科类达标机构“应批尽批”。2）两会期间，《2024年政府工作报告》着重阐述科教兴国，坚持教育强国。3）2月8日发布《校外培训管理条例》征求意见稿：时间限制放开并解决扩点位问题，有望带来收入增长。建议关注：新东方、好未来、学大教育，其余可关注昂立教育/盛通股份等。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注：1、泛娱乐：腾讯控股(00700，买入)、哔哩哔哩-W(09626，买入)、网易S(09999，买入)、腾讯音乐-SW(01698，买入)、云音乐(09899，买入)、盛天网络(300494，未评级)、心动公司(02400，未评级)、上海电影(601595，未评级)、华策影视(300133，未评级)、光线传媒(300251，未评级)、慈文传媒(002343，未评级)、芒果超媒(300413，增持)、紫天科技(300280，未评级)、完美世界(002624，买入)、巨人网络(002558，未评级)、神州泰岳(300002，未评级)、恺英网络(002517，未评级)、三七互娱(002555，增持)、掌趣科技(300315，未评级)、昆仑万维(300418，未评级)、汤姆猫(300459，未评级)、吉比特(603444，增持)。2、出版阅读：中国出版(601949，未评级)、中国科传(601858，未评级)、掌阅科技(603533，未评级)、中文在线(300364，未评级)、山东出版(601019，未评级)、浙版传媒(601921，未评级)、阅文集团(00772，未评级)。3、教育：新东方-S(09901，买入)、好未来(TAL.N，未评级)、学大教育(000526，未评级)、昂立教育(600661，未评级)、盛通股份(002599，未评级)。4、电商零售相关：快手-W(01024，买入)、京东集团-SW(09618，买入)、美团-W(03690，买入)、阿里巴巴-SW(09988，买入)、名创优品(MNSO.N，增持)、拼多多(PDD.O，买入)等。
　　风险提示：行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险等