宏观数据向好，地产政策落地，化工品价格上涨，化工行业景气上行盈利改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】24年4月，我国CPI同比增长0.3%，前值同比增长0.1%；我国PPI同比下跌2.5%，前值同比下跌2.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年以来，虽然国内需求恢复仍然偏慢，但外部因素率先改善，伴随全球制造业周期开启，外需定价或全球定价的工业品价格持续回暖。进而带动了化工品价格上涨，对应化工企业盈利改善，行业景气上行。此外，2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在京召开，房地产“一揽子”优化方案落地，政策利好地产竣工和后周期相关板块，在地产政策持续落地背景下，上游相关化工品需求也有望持续改善。根据Wind数据，截至5月16日中国化工产品价格指数（CCPI）为4740点，相较于2024年年初上涨约2.6%。得益于化工产品价格的上涨，以及化工产业链上游资源价格向中下游产品的有效传导，基础化工行业整体盈利能力得以改善。24Q1中信基础化工行业指数对应上市公司整体销售毛利率为17.8%，环比增长0.2pct。
　　供给收缩，需求改善，化工品价格上涨，关注磷化工、颜料、UVA、TMA、维生素、涤纶长丝等行业。供给端因安全环保事件、宏观突发事件等不可抗力可能发生停产或减产，进而造成化工品的供不应求，从而推动化工品价格的上涨。期间化工品价格的上涨幅度则与供给端的缩减比例有着一定的关联。近期由于安全事件、海外企业停产与减产等影响，颜料、UVA、维生素、TMA、涤纶长丝等行业出现供给端较大比例的收缩，相关化工品存在价格上涨预期或已出现较大幅度的上涨。此外，当前工业级磷酸一铵库存处于历史低位，由于水溶肥用肥旺季的到来以及磷酸铁需求的拉动，工业一铵现货供应趋紧，从而推动产品价格上。磷化工行业在需求改善推动下，景气度有望持续提升。建议关注（1）磷化工：川恒股份、川发龙蟒、云天化、兴发集团、新洋丰、云图控股、湖北宜化、川金诺、金正大。（2）颜料：七彩化学、百合花、双乐股份；（3）UVA：利安隆；（4）TMA：正丹股份、百川股份、泰达新材；（5）维生素：新和成、浙江医药；（6）涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹。
　　板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数涨跌幅为-0.02%，深证成指涨跌幅为-0.22%，沪深300指数涨跌幅为+0.32%，创业板指涨跌幅为-0.70%。中信基础化工板块涨跌幅为-0.9%，涨跌幅位居所有板块第24位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：粘胶（+10.3%），涤纶（+5.1%），涂料油墨颜料（+4.7%），民爆用品（+4.2%），复合肥（+3.2%）。
　　个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：南京化纤（+61.28%），南京聚隆（+37.23%），三棵树（+34.52%），蒙泰高新（+24.35%），ST宁科（+22.15%）。
　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。