美国经济：Q1美国经济弱于预期，主要是贸易逆差、商品消费、建筑投资的拖累，而服务消费、地产投资、高科技产业投资的增长势头仍在加剧，经济内生动能尚未实质性走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月呈现“再通胀”迹象，浇灭市场9月前降息的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月初美国就业市场降温，实体景气也有所下修，FOMC会议偏鸽，市场降息预期随着数据而摇摆，基准情景为年内降息1-2次。
　　中国经济：“量升价跌”成为2024年上半年国内宏观的主旋律，尽管一季度GDP超预期，但平减指数为-1.3%，通缩压力尚未显著缓解。企业端，产能过剩迫使企业通过价格战争夺市场份额，利润受到挤压；居民端，五一出行数据显示，人均消费恢复不到疫情前9成，消费降级、追求性价比成为主流。近期政策偏暖，旨在发展新动能、托举旧动能，两者缺口或将缓慢弥合。
　　大类资产：4月国内外大类资产走势分化，人民币资产表现更优。国内市场方面，商品（5.8%）＞权益（1%）＞人民币（0.7%）＞债券（0.4%）；海外市场方面，美元（1.8%）＞商品（0.4%）＞债券（-2.5%）＞权益（-2.9%）。4月备受关注的资产为有色金属和港股。铜价无视利空因素单边上涨，伦铜站上万元关口，沪铜创2006年来新高；港股在南向新政出台、外资看多提振情绪、估值过低等因素影响下，开启反攻涨势。
　　风险因素：地产修复不及预期，海外降息时点晚于预期