行情回顾
　　五一期间外盘铜价以下跌为主，截至5月3日LME铜收盘9914美元，较4月30日15点价格10175美元，下跌261美元，或2.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　逻辑观点
　　宏观面，美国4月ISM制造业数据重新回到50下方，录得49.2，市场对于海外经济复苏交易有所弱化，此外5月议息会议上，联储继续维持政策利率不变，官宣放缓缩表，鲍威尔讲话强调耐心等待通胀回归2%，不会加息，暂无降息时间表，对短期市场影响相对有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月3日晚间公布4月非农数据新增就业17.5万，弱于预期的数据再次强化联储降息的预期。国内方面，4月官方制造业PMI为50.4，财新制造业PMI为51.4，均处扩张区间提振市场信心。基本面，铜矿供应扰动未得到明显缓解，4月30日SMMTC进口铜精矿现货报价2.07美元，仍在继续走跌。库存方面，截至4月29日SMM铜社库下降1.68万吨至38.79万吨，难得出现大幅回落，继续关注库存变化，LME库存近期仍保持去库状态，截至5月3日仅为111300吨。
　　行情展望及投资建议
　　海外经济持续复苏受到一定扰动，美国4月ISM及MARKIT制造业PMI均回到收缩区间，货币政策上，联储暂未重回鹰派预期管理，对市场暂无明显负面影响。基本面层面的供应收缩预期交易逻辑仍在持续，关注节后中下游需求及库存变化情况。预计节后沪铜价格存在补跌压力，但无明显利空的情况下回调空间或不大。下周沪铜主波动区间参考79000-83000元/吨；套利上可尝试多CU2406空CU2408。
　　风险提示
　　下游需求明显低于预期；冶炼厂实际减产量明显不及预期；全球主要经济体制造业数据重新走弱