电解铜
宏观:美国经济与就业增长有所放缓,引导美国消费端通胀预期仍将下降,使美联储降息预期时点有所提前,叠加美联储将于6月开始放缓缩表,或使有色金属价格仍存支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上游:全球和中国铜精矿供给预期偏紧,使中国铜精矿进口指数较上周下降;废铜持货商现货库存不多而捂货惜售,利废铜厂按需采购为主致现货成交较差;赞比亚Chambishi铜冶炼厂因干旱缺电致25万吨产能缩减20%或减少阳极铜出口,矿(废)产粗铜供给偏紧(趋松)使中国北方(南方)粗铜周度加工费环比下降(升高),但因铜冶炼厂或有200万吨粗炼产能5月处于检修状态,或使国内粗铜5月生产和进口量环比下降;云南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5和8月投产而减少生产量约20万吨,中国有色金属工业协会召开铜冶炼座谈会确定调整现有生产线检修计划并压减亏损产能、新建产能推迟运行和达产时点等,中国铜原料联合谈判小组倡议联合减产5-10%,或使国内5月电解铜生产和进口量环比下降,二季度共计16家铜冶炼厂有检修计划或影响电解铜生产量约15万吨,金川集团年产40万吨智能电解铜项目或于24年6月建成投产;以上说明铜冶炼厂二季度大量检修产能引导供给预期趋紧,但是铜价走高使部分持货商贴水出货
下游:精铜杆(再生铜杆)产能开工率较上周升高(升高);国内经济刺激政策和传统消费旺季引导乐观需求预期,5月铜材企业产能开工率环比升高,具体而言:铜电线电缆、铜箔产能开工率或环比升高;铜漆包线、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率或环比下降;以上说明国内电解铜价处高位使下游以刚需采购或逢低采购为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资策略:美国经济和就业增长放缓引导美联储降息和放缓缩表预期,铜精矿供给偏紧引导国内铜冶炼厂二季度大量检修预期,或使沪铜价格仍易涨难跌,关注74000-75000/80000附近支撑位及82000-86000/91000附近压力位,美铜在3.9-4.2附近支撑位及4.6-5.0附近压力位。
风险提示:关注5月6日欧洲央行官员发表讲话;7日美联储、英国及欧洲央行官员发表讲话;8日美联储和欧洲央行官员发表讲话;9日中国进出口数据、英国央行5月利率决议及行长贝利讲话、美国当周初请失业金人数、欧洲央行官员发表讲话;10日中国4月新增人民币贷款、社会融资规模、M2货币供应年率,英国一季度国内生产总值GDP,美国5月消费者信心指数及一年和五年通胀预期。