核心观点
　　宏观：本周宏观面氛围偏谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外方面，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值上升3.7%，增幅高于预期，通胀数据加速暗示美联储9月前不会降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内方面，一季度GDP增速5.3%，政策端维持加码，维持经济稳中向好发展的主基调不变。
　　氧化铝-产业基本面总结：
　　供给：国内矿山复产偏慢，不确定性较大，市场偏悲观，海外进口持稳，略有抬价，价格整体偏稳健
　　进口：2024年3月中国氧化铝净进口16.38万吨，中国氧化铝净进口累计为52.73万吨；进口亏损，进口通道关闭
　　需求：下游复工复产逐步进行，西南电解铝复产已在落实当中，氧化铝需求边际改善
　　利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨3055元左右，每吨盈利340元，较上一周小幅上升；烧碱价格较前一周无变化
　　从基本面来看，预计震荡偏强运行。国内铝土矿供给偏紧，进口平稳多以长单为主，短期紧平衡下矿价坚挺，给予氧化铝成本支撑；西南雨季来临，云南电解铝复产已在计划当中，氧化铝需求边际改善；同时近期进口持续亏损，进口通道关闭，预计国内流通趋紧。简言之，预计氧化铝主力06合约价格震荡偏强。
　　电解铝-产业基本面总结：
　　供给：国内供给短期持稳生产，云南水电复产已在计划当中，产量数据将逐步体现
　　进口：3月净进口24.81万吨，同比增长18.13万吨；当前进口亏损较上周大幅收敛至1500元/吨，进口通道关闭
　　需求：1-3月中国铝材产量累计1568.5万吨，同比增长13.5%；1-3月铝合金产量368.6万吨，同比增长19.4%
　　利润：电解铝冶炼行业处于盈利状态，目前冶炼成本在18510元附近，利润在2050元附近，较上一周上涨50元/吨
　　库存：电解铝社会库存为80.6万吨，较上周去库3.7万吨；社库周中去库，下游买兴抬头，现货贴水大幅收敛
　　综合来看，国内外宏观情绪稍有降温，贵金属及有色金属板块周内出现小幅回调，但空间有限。基本面上，周内铝价小幅回调，现货贴水收窄，下游节前采购积极性好转，铝社库去化明显，叠加长假临近，盘面情绪较浓，预计节前沪铝价格维持高位震荡。中期来看，沪铝产能呈季节性恢复，高位铝价对下游负反馈或将有所反应，加之南方雨季来临，下游开工将会受到影响，高铝价中期难以持续，因此不建议继续追涨，耐心等待中期回调建多的机会。