策略摘要
　　4月份，宏观预期改善，黑色整体商品情绪相对乐观，双焦走出了流畅的反弹走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面，焦炭四轮提涨落地，焦炭消费及产量均有所回升，关注后续钢厂复产预期下的补库情况，不排除连续提涨局面；焦煤方面，近期焦煤产量环比恢复，同比仍大幅低于同期，产地安监形势依旧严峻，国有煤矿带头减产，加之“三超“治理将延长至年底，后期焦煤产量恢复情况仍有待观察，目前伴随钢厂复产，铁水产量有所回升，带动焦煤需求，焦煤库存整体维持低位，后期持续关注煤矿复产情况和铁水恢复进度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点
　　■市场分析
　　焦炭方面，4月以来黑色系商品整体情绪显著改善，钢厂库存压力有所缓解，随着钢厂的提产，对原料补库意愿增加，焦炭消费进一步走强。4月焦炭主力合约2409收于2355元/吨，月环比上涨282.5元/吨，涨幅13.63%。随着焦炭第四轮提涨全面落地，现货走势偏强，日照港准一焦现货最新报价2050元/吨，比前一月上涨220元/吨。从供给端看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为65.32%，增0.87%；焦炭日均产量47.78万吨，增0.49万吨，焦炭产量持续回升，但仍处于同期低位。从消费端看：Mysteel调研247家钢铁企业高炉开工率80.6%，环比增加0.87%；247家钢铁企业产能利用率86.24%，环比增加0.71%；247家钢铁企业盈利率52.81%，环比增加2.16%；247家钢铁企业日均铁水230.67万吨，环比增加1.95万吨。从库存看：Mysteel统计最新的全国247家钢厂样本：焦炭库存553.82万吨，环比减少40.10万吨；近期高炉复产复工，对于焦炭有一定补库需求，库存有所消化。
　　焦煤方面，4月伴随钢厂复产，铁水产量有所回升，带动焦煤需求。焦煤主力合约2409呈现反弹偏强走势，盘面收于1806元/吨，月环比上涨246元/吨，月涨幅15.77%。从消费端看：上周钢焦产量有所恢复，然而焦炭复产进度偏缓，影响焦煤需求释放，焦煤拍卖量环比增加，伴随后期铁水增产，焦煤消费将得到提振。从库存看：Mysteel统计最新的全国247家钢厂样本：炼焦煤库存731.04万吨，环比增加22.55万吨。
　　综合来看：近期宏观预期有所改善，黑色整体商品情绪相对乐观，双焦走出了流畅的反弹走势。焦炭方面，焦炭四轮提涨落地，焦炭消费及产量均有所回升，关注后续钢厂复产预期下的补库情况，不排除连续提涨局面；焦煤方面，近期焦煤产量环比恢复，同比仍大幅低于同期，产地安监形势依旧严峻，国有煤矿带头减产，加之“三超“治理将延长至年底，后期焦煤产量恢复情况仍有待观察，目前伴随钢厂复产，铁水产量有所回升，带动焦煤需求，焦煤库存整体维持低位，后期持续关注煤矿复产情况和铁水恢复进度
　　■策略
　　焦炭方面：震荡偏强
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：多焦煤空铁矿
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。