本周轻工制造行业指数上涨2.30%，跑赢大盘1.74pct；造纸子板块上涨1.51%，跑赢大盘0.95pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨0.56%，轻工制造(申万)指数上涨2.30%，跑赢沪深300指数1.74pct，在28个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨1.51%，跑赢大盘0.95pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块，分别上涨3.15%、2.65%、2.16%、1.51%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；智利木浆外盘价格维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌18元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨122元/吨、针叶木浆现货价格上涨32元/吨；2024年3月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比下降9.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周成品纸价格均有下降。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌55元/吨，铜版纸价格下跌40元/吨，白卡纸价格下跌21元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌33元/吨、43元/吨。
　　本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约45-101元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约32-88元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约16-37元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约33-43元/吨。
　　机制纸及纸板2024年1-3月进口量累计同比增长19.6%。（1）机制纸及纸板2024年1-3月累计产量3635万吨，同比增长13.3%；（2）经剔除价格因素影响，2024年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.8%，较2023年底增长2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-3月累计同比增加19.6%；出口量方面，1-3月累计同比增加18.1%。
　　投资建议与投资标的
　　大宗纸方面，当前正处于文化纸传统旺季，在浆价上涨带来的成本支撑下，文化纸价格有望持续提涨，自供浆占比较高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价上涨、实现盈利扩张，推荐林浆纸一体化龙头太阳纸业(002078，买入)。特种纸行业，当前中高端装饰原纸价格仍处于高位、日用消费类纸种涨价函频发，浆价报涨有助于增强装饰原纸价格稳定性、推动日用消费类纸品涨价落地，推荐中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸行业龙头仙鹤股份(603733，买入)。同时伴随春节前后下游需求的好转，建议关注业绩有望持续改善的箱板纸龙头公司，推荐山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险