步入4月后，伴随着终端需求向好，钢材库存处于持续降库阶段，钢材价格持续上涨，钢厂利润修复带动铁水产量走高，市场逐步验证前期钢厂复产逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高炉复产带来焦炭需求增加，且由于前期焦炭企业处于持续亏损状态，开工情况处于较低水平，厂内焦炭库存未有较大压力，随着下游钢焦企业开始补库带动投机需求同步回暖，各煤种报价快速上调，主焦煤涨幅在100-300元不等，配焦煤涨幅在50-250元不等，焦炭已累计上涨三轮，涨幅300-330元/吨，煤焦价格短期开启了上涨趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　展望5月，供给端，线上竞拍机制下，焦煤的弹性大于焦炭，焦企利润持续被压制，导致企业提产意愿仍不高。同时到五月底之前，煤矿仍然处于安全督导整治的强监管期，预计煤矿产量仍以缓慢恢复为主，煤焦产量释放将继续受限；需求端，从二季度地方新增专项债发行计划来看，二季度预计将发行1.1万亿元左右的专项债，其中4-6月分别计划发行2288亿元、4704亿元和4333亿元。随着专项债发行节奏加快，且发改委推动增发国债项目于6月底前开工建设，将落实到实物工作中，基建及制造业恢复将带动钢厂需求向好，预计5月铁水产量仍有提升空间，但上升幅度会有所放缓。在双焦供弱需强的基本面下，煤焦总库存难以出现明显累库，虽节后补库情绪会回归平淡，但全产业链的低库存可能导致焦炭价格的弹性变大，预计5月煤焦价格仍将偏强震荡为主。
　　策略：
　　焦煤09合约在1720-1900元/吨波动，焦炭煤09合约在2250-2500元/吨波动，可区间内操作，JM09合约可逢低建仓多单。