2024财年4季度收入4.3亿美元，同比增60%，高于我们/彭博一致预期增速45%/44%，受益于素质教育培训需求强劲及新款学习机销售表现优异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调整后运营利润900万美元，运营利润率2.2%，对比我们/彭博一致预期亏损1,800万/1,500万美元，同环比大幅优化，受益于调整后管理费用占收入比同环比收窄11/2个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　我们预计2025财年1季度收入同比增42%至3.9亿美元，1季度（春季）为行业淡季，同时教学点扩张加速布局暑期拉新，但考虑研发及营销效率提升，预计调整后运营亏损同比收窄5个百分点至-7%。
　　估值：2025财年，我们预计公司整体收入增37%至20亿美元，较此前预期上调3%，调整后运营利润率约3.4%，同比优化约2个百分点。公司现价对应2025/26财年24倍/17倍市盈率（扣除管理费用），处于行业平均水平。按教育业务2026财年20倍市盈率，学习机业务1倍市销率，维持目标价15.5美元，维持买入评级。