核心逻辑：钢厂利润持续改善，矿价震荡反弹
　　（1）供给：外矿方面，4月15日-4月21日，全球铁矿石发运总量3010.3万吨，环比增加618.1万吨；澳洲发运量1829.7万吨，环比增加383万吨；巴西发运量626.2万吨，环比增加153.5万吨；非澳巴矿发运量554.4万吨，环比增加81.6万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国45港到港总量2388.8万吨，环比减少139.6万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）内矿方面，截止4月19日，全国186家矿山铁精粉日均产量51.83万吨，环比增加0.22万吨，产能利用率66.38%，环比增加0.29%；矿山精粉库存130.56万吨，环比减少6.78万吨。
　　（2）需求：截止4月17日，日均铁水产量226.22万吨，环比+1.47万吨，处于近几年同期的最低水平，后期铁水复苏空间较大，而钢厂盈利率连续第五期改善，使得钢厂复产积极性有所提升。
　　（3）库存：到港量小幅回落，处于历年同期中高水平，本期疏港量小幅回落，港口库存延续累库。随着钢厂复产增加，日耗的逐步回升，叠加节前补库，对矿石存刚需补库支撑。
　　（4）基差：05和09合约基差低位运行。
　　（5）利润：钢厂利润震荡回升，进口矿价回升至110-120美元/吨。
　　（6）总结：本期全球发运止跌回升，澳洲矿回升明显，整体供应有所恢复，符合正常发运节奏。由于目前钢厂进口矿库存偏低，因此在钢厂复产的推动下，对矿石存较强刚需补库。后期来看，仍要关注终端市场的表现。
　　策略建议：区间操作，I09合约上方压力位900，下方支撑位840。
　　风险因素：钢厂复产超预期、海外供应收缩（上行风险）终端去化较慢、钢厂复产不及预期（下行风险）