摘要：
　　供应端，本周进口铜精矿加工费报价环比降1.8美元/吨至4.23美元/吨，铜精矿港口库存32.2万吨，环比增3.7万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息上，海外矿山生产干扰不断，巴西Sessego、赞比亚矿企、智利Radomiro Tomic等问题仍未恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）冶炼端，近期铜价走高刺激废产粗铜产量增加，据SMM了解，国内冶炼厂阳极板库存以满足生产至5月中旬，出现暂时停收阳极板情况，粗铜加工费环比增50元/吨至1100元/吨。海外方面，2024年海外冶炼厂继续增产，预计印度尼西亚、印度、日本、美国等地区增量显著，海外精铜产出同比或增长3.2%。需求端，精铜杆开工69.75%，环比下降2.2个百分点，再生铜杆开工率31.76%，环比下降17.44个百分点。铜价继续冲高，下游提货速度明显放缓，铜杆企业新增订单不足，开工率下滑。同时，随着铜价持续冲高，精废价差走阔，再生铜杆收益远不及阳极板，令部分企业转产阳极板，再生铜杆开工明显下滑。库存方面，LME铜库存12.21万吨，环比减0.23万吨，较去年同期增加7万吨，分地区看，欧洲地区减250吨，亚洲地区增1325吨，美洲地区减3375吨。COMEX库存减1984吨至2.43万吨。国内现货库存40.39万吨，环比减0.17万吨，同比增21万吨，国内精铜产出持续增长，下游消费在高铜价下恢复缓慢，库存仍维持高位。全球库存总计62.46万吨，环比减0.24万吨，同比增19万吨。整体上看，美国通胀与就业数据显示出经济韧性，软着陆预期增强，加上海外矿山生产干扰不断，铜精矿加工费持续维持低位，对铜价构成向上动力。不过近期伴随铜价持续冲高，废产粗铜增加，加工费上行，为精铜产出提供了良好的原料供应情况，同时下游订单仍然偏差，国内去库拐点始终未见。
　　本周关注点：
　　冶炼厂检修；下游需求恢复程度