上周债市小幅走牛，除2-3年期国债品种外，各期限国债现券收益率均出现一定幅度下行，其中10Y以上品种再次受到市场青睐，长短端利差出现一定幅度回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体看主要有三个方面带动债市收益率下行，一是国九条发布导致小微盘股票出现大幅波动带动避险情绪升温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是上周公布的经济数据冷热不均，尤其是公布的部分月度经济数据表现较弱。三是伊朗与以色列关系紧张再次助推市场避险情绪。
　　资金面方面：上周央行公开市场操作净回笼720亿元，首先是每日续作量均维持在20亿底部位置，其次是MLF也开始缩量续作，但也正如我们此前所提到的，目前央行回收流动性手段有限，仅依靠底量续作资金回笼量有限，即使叠加税期也并未引起资金面大幅波动。货币政策方面，人民银行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示，防止利率过低导致内卷式竞争加剧和资金空转，这会造成物价进一步降低，相互形成不良循环。因此未来货币政策大概率无降准降息。
　　策略建议：高IRR时建立正套仓位
　　风险因素：房地产政策持续出台、超长期国债供给放量