核心观点
　　■铜市场分析
　　现货情况：
　　据SMM讯，4月19日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于76220元/吨至79035元/吨，周内铜价明显上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SMM升贴水报价运行于-215至-160元/吨，升贴水报价明显走弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　库存方面，4月19日当周，LME库存减少0.23万吨至12.21万吨。上期所库存增加0.03万吨至30.00万吨。国内社会库存（不含保税区）减少0.17万吨至40.35万吨，保税区库存上涨0.3万吨至7.34万吨。
　　观点：
　　宏观方面，本周内，亚洲多地汇率受到重创，日元、韩元、印度卢比、印尼盾、越南盾、菲律宾比索等本周均遭遇了新一轮的卖压。美日韩启动首次三国财经领导人会议后，发布三方联合声明，三国财政部同意就外汇市场波动问题保持密切磋商。承认日本和韩国对近期日元和韩元大幅贬值的严重关切。与此同时，中国、日本、韩国、菲律宾、印尼央行集体出动，管理外汇市场预期。目前看来，亚洲地区央行正在设法避免1997的事件重现。
　　矿端方面，据Mysteel讯，周内TC价格继续保持下降趋势。由于市场参与者主要集中在智利举行会议，市场活跃度有所下降，导致主流成交或可成交的TC值已经下降至5美元/干吨以下。从供需层面来看，供应干扰率有所提高，特别是在南美和非洲地区。这可能是由于各种因素，如天气问题、物流限制或矿山运营挑战等，影响了铜精矿的供应。在需求端，4月份有多家冶炼厂正在进行集中检修，这可能进一步影响了对铜精矿的需求。尽管如此，其他冶炼厂基本保持正常运营。市场参与者普遍认为，现货TC可能会继续保持下降趋势，直到冶炼厂出现更大规模的减产。
　　冶炼方面，周内国内电解铜产量23.9万吨，环比持平；四月份陆续有冶炼厂进入检修，部分企业检修对产量有所影响，其他冶炼企业正常高产。
　　消费方面，据Mysteel讯，周内铜价再度大幅上扬，下游市场消费表现疲软，基本畏高驻足观望为主。且部分加工企业反馈，铜价进一步走高，终端订单表现不佳，因此采购仅维持刚需，整体市场需求受高铜价抑制明显。
　　总体而言，目前TC价格依旧维持低位，但由于此前多数炼厂已经签订长单，因此目前实际影响或许暂时有限，而国内去库尚不明显。但市场依然存在去库预期，加之目前铜品种期货持仓居高不下，因此目前预计铜价仍将维持偏强格局。
　　 ■策略
　　铜：谨慎偏多
　　套利：暂缓
　　期权：short put @76500元/吨
　　 ■风险
　　需求持续性寡淡
　　海外流动性风险