策略摘要
　　受铅锭供应端减产和资金推动影响，近日国内铅价抬升，且原料端铅精矿及废电瓶供应均较为紧张，对铅价有所支撑，短期内受资金影响铅价或偏强震荡，建议逢低买入套保思路对待，但铅蓄电池市场进入传统淡季，需求或成后续拖累项。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资逻辑
　　■铅市场分析
　　本周铅价重心抬升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至4月19日当周，伦铅价格较上周增加2.1%至2214美元/吨，沪铅主力较此前一周增加3.31%至17315元/吨。LME铅现货升贴水(0-3)由上周的39.76美元/吨变动至-29.16美元/吨。
　　供应方面：SMM国产铅精矿周度加工费较上周持平于700元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费较上周持平为35美元/干吨。一季度海外矿山爆出部分减停产消息，在一定程度上加剧了铅市场矿端供应紧缺预期。目前海外铅企减产对国内进口铅矿供应的影响并未结束，加工费仍维持低位，虽然4月河南地区冶炼厂检修或对铅矿需求有所下滑，但中长期来看铅精矿仍是供不应求。
　　原生铅方面，原生铅周度开工率较上周下降0.59%至55.54%。铅精矿及粗铅原料供应紧张，河南某小规模电解铅冶炼厂因整改检修减产，湖南地区此前检修减产的两家冶炼厂4月生产恢复，另有一家冶炼厂检修停产，开工率下降。
　　再生铅方面，据SMM测算，近期废电动车电池周均价在9785元/吨，废白壳周均价在9135元/吨，废黑壳周均价在9660元/吨。再生铅冶炼企业原料库存较上周下降1.51万吨至12.11万吨，再生铅冶炼企业成品库存较上周下降0.31万吨至1.74万吨。再生铅四省周度开工率为46.66%，较上周减少9.36%。因废电瓶供应紧张，安徽地区再生铅炼厂普遍减产，河南、江苏和内蒙古地区炼厂原料库存偏低，后续减产面积或进一步扩大。
　　消费方面：铅蓄电池周度开工率较上周下降0.81%至69.2%，其中江苏地区铅蓄电池周度开工率较上周下降1.98%至67.73%，浙江地区铅蓄电池周度开工率较上周下降0.19%至68.27%。近日电动自行车、汽车蓄电池市场淡季态势加剧，周度开工率转降。
　　库存：根据SMM，截至4月18日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.7万吨，较4月1日减少0.56万吨，较4月15日减少0.83万吨。河南地区原生铅炼厂正值检修，加之安徽等地再生铅炼厂因废料供应不足，供应阶段性收紧，下游企业多以长单采购为主，社会仓库库存由升转降。LME库存较上周减少0.01万吨至271475吨。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　风险
　　1、冶炼产量提升。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧