中国债券场策略周报-投资要点
　　中国债券市场表现回顾：
　　本周债券市场表现分化，短端收益率下行幅度大于长端，30年期、10年期国债收益率分别变动2.35，0bp；5年期、1年期国债收益率分别下行7.78、2.67bp；国债收益率曲线（30Y-10Y）（10Y-1Y）变动分别为2.35、-2.67bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：3月CPI0.1%，较前值下行0.5个百分点，环比-1%，下行幅度大于往年平均水平，反应实体融资成本仍高；3月出口同比增速-7.4%，较前值走弱，主要源于高基数和春节因素扰动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　资金面：央行本周开展120亿元逆回购，有4060亿元逆回购到期，实现资金净回笼3940亿元，隔夜、七天等资金利率维持下行；银行间杠杆、交易所杠杆水平较上周下滑。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，本周经济/金融数据偏弱主要受高基数和春节因素扰动，一季度GDP主要靠出口、投资拉动，因此达到5%以上的同比增速难度不大。汇率掣肘下全面降息概率仍低，但二季度存在降准和降LPR的可能性。
　　配置上，4月债市整体下行趋势不变，但下行力度可能不及1-2月；短端利率债在偏松的资金环境牵引下仍有下行动力，短期内做多胜率较高，但持续性存疑。超长债在配置力量支撑下，大幅调整可能性较低，因此建议逢低买入长端利率债，30年期、10年期抄底位置分别在2.55%、2.4%左右；如果因为担心长端下行空间被供给所束缚，也可以尝试寻找3-5年期限段，流动性较好的品种替代。