宏观：国外方面，美国3月未季调CPI年率录得3.5%，高于预期的3.4%，为2023年9月以来最高水平，月率则维持在0.4%不变，高于预期的0.3%；核心CPI年率录得3.8%，高于预期的3.7%，月率维持在0.4%，高于预期的0.3%，美国CPI超预期再次打击降息预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储多高官表态：近期不降息成定局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。国内方面，中国3月CPI同比增速缩窄至0.1%，PPI同比降幅扩大至2.8%。中央财政将和地方政府联动，推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新。海关总署12日发布数据显示，今年一季度中国货物贸易进出口总值10.17万亿人民币，同比增长5%，增速创6个季度以来新高。美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，新规定禁止伦敦金属交易所和芝加哥商业交易所接受俄罗斯新生产的金属，4月13日之后生产的俄罗斯铝、铜和镍都属于被禁之列。
　　◆供应：纯镍方面，海外新增产能预计在第二季度陆续投产，印尼将继续推进扩大镍产量的计划，纯镍供应增加预期不变；硫酸镍方面，硫酸镍可流通现货偏紧现状有所缓解，价格小幅回落，但硫酸镍利润不佳，短期降幅有限，不过随着MHP技术改进的完成以及高冰镍增量项目的放量，硫酸镍盐厂利润将得到修复，预期产量提高，国内新能源镍结构性紧缺问题有望进一步缓和。
　　◆需求：不锈钢方面，上周不锈钢库存环比累库，库存仍处高位，终端需求复苏持续不如预期，钢厂亏损严重，后续或通过减产来调节供需矛盾；三元电池方面，进入3月后，受益于动力市场国内中高镍材料仍有较好的增量预期，三元前驱体需求上行，产量环比增速向好，从终端需求来看，新能源车企新一轮降价潮即将开启，叠加消费品以旧换新行动，产量和销量有望延续增长，进一步提高新能源汽车的市场渗透率。
　　◆库存：上周LME镍库存减少2088吨至75516吨，周跌2.69%；上期所库存增加1040吨至18240吨，周涨6.05%；精炼镍社会库存增加1065吨至36079吨，周涨3.04%。
　　◆观点：上周美国CPI数据公布后，市场对美联储年内降息频率和强度预期再次受挫，美元指数有所走强，叠加宏观情绪边际降温，技术面在触及前期压力位后大幅回撤。从基本面来看，当前电解镍项目并未减产，且年内仍有一定体量的新增电解镍项目投产，MHP供应预期修复，硫酸镍供给预期趋松，需求端，正极材料排产环比增速有所放缓，中高镍材料仍有较好的增量预期，不锈钢环比累库，库存仍处高位，钢厂对后市信心不足，后续或通过减产来调节供需矛盾，供应过剩格局不变。
　　◆策略：沪镍2406多单继续持有，参考支撑位132000元/吨