◆国际市场回顾：本周ICE原糖期货价格延续下跌，截至周五ICE原糖7月合约收盘价报20.15美分/磅，较之前一周下跌1.41美分/磅，或6.54%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周巴西港口食糖待运量明显回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为50艘。港口等待装运的食糖数量为265.1万吨，此前一周为180.68万吨。另一方面，近期巴西降雨增多改善甘蔗生长情况，丰益国际发布的巴西2024/25榨季甘蔗与食糖产量预估报告中预期2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量在6.2至6.3亿吨；产糖量为4250至4450万吨，目标产量为4380万吨，较2023/24榨季同比持平或略增。
　　◆国内市场回顾：本周郑州白糖期货价格下跌，截止周五郑糖9月合约收盘价报6394元/吨，较之前一周下跌120元/吨，或1.84%。本周全国3月产销数据公布，数据偏利空。截止3月底本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。另一方面本周配额外巴西进口利润从上周倒挂约1100元/吨明显修复至倒挂840元/吨。
　　◆观点及策略：本榨季印度和泰国减产不及预期，且厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在高糖价的推动下，可预期下榨季全球增产。国内方面1-2月进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，3月全国库存转为同比增加，且下榨季国内继续增产的可能性大，并且近期配额外进口利润明显修复，基本面逐渐转弱，中长线建议寻找做空机会。