（1）行情回顾：1）国内：气温明显回升，电厂日耗重心持续下移，非电需求有所恢复，受大秦线检修影响港口调入持续低位，库存累积速度放缓，煤炭价格有所企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）海外：澳大利亚受天气影响供应有所扰动，煤价小幅上涨，中印采购需求偏弱，印尼煤炭价格承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　（2）供给：部分煤矿换工作面，产量环比小幅下降，4月12日当周，462样本动力煤矿周度日均原煤产量552.1万吨（-2.6），产能利用率91.9%（-0.4pct）。4月11日当周，大秦线日均发运量100.05万吨（-2.21），环渤海港口调入量周均169.7万吨（-5.9）。
　　大秦线检修影响，发运和港口调入小幅下降。
　　（3）需求：整体需求延续弱势运行，气温升高电厂日耗重心下移，非电需求小幅增加。截至4月11日，25省日耗496.4万吨，环比上周-1.0%，同比-0.4%，平均可用天数21.4天（+0.1）。4月12日当周，化工行业耗煤619.35万吨（+3.10）。
　　（4）库存：港口调入下滑，港口库存小幅下降，终端企业累库节奏放缓，绝对值高于去年。截至4月12日，环渤海港口库存为2264万吨，同比-18.9%，较上周-1.4%。全部二十五省库存为10622.0万吨，同比+10.5%，较上周-0.6%。
　　（5）未来展望：1）国内：供应方面，两部门重提煤炭储备产能建设，产地供应暂无扰动，海运费下降修复进口利润。需求方面，非电需求有所恢复，水电发力暂不明显，日耗见底前煤价仍维持承压震荡运行，关注库存累积速度和水电发力情况。2）海外：整体需求仍偏弱，海外供应存在扰动，短期震荡运行。
　　操作建议：观望为主
　　风险因素：极端天气，水电发力不及预期，煤矿安检加严（上行风险）；需求不及预期，煤矿复产较快（下行风险）