动力煤
　　（1）行情回顾：1）国内：气温明显回升，电厂日耗重心下滑明显，下游库存绝对值仍处相对高位，产地挺价难有支撑，神华外购价格大幅下调，压制市场情绪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）海外：南非受天气影响，欧洲需求有所释放，煤价小幅上涨，中印采购需求偏弱，印尼煤炭价格偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　（2）供给：上周样本产量小幅下降，国际煤炭海运价下跌，进口利润继续环比修复。4月5日当周，462样本动力煤矿周度日均原煤产量554.7万吨（-17.0），产能利用率92.3%（-2.9pct）。大秦线日均发运量108.01万吨（-7.38），环渤海港口调入量周均179.1万吨（-2.8）。大秦线检修叠加清明假期，发运和港口调入小幅下降。
　　（3）需求：需求延续弱势运行，气温升高电厂日耗重心下移，非电需求持稳运行。截至4月2日，25省日耗520.1万吨，环比上周5.0%，同比+3.7%。3月29日当周，化工行业耗煤613.48万吨（+3.33）。
　　（4）库存：港口调入下滑，港口库存小幅下降，需求重心下移，电厂库存延续小幅增长，绝对值高于去年。截至4月5日，环渤海港口库存为2319万吨，同比-17.6%，较上周-1.6%。全部二十五省库存为10718.7万吨，同比+13.6%，较上周+0.8%。
　　（5）未来展望：1）国内：供应方面，产地供应暂无扰动，海运费下降修复进口利润。需求方面，冶金建材复工延缓，化工需求持稳运行，4月南方进入汛期，水电或逐步发力，煤价仍维持承压偏弱运行。2）海外：南非天气存在扰动，欧洲需求有所释放，带动高卡煤价上行，短期震荡运行。
　　操作建议：观望为主
　　风险因素：极端天气，水电发力不及预期，煤矿安检加严（上行风险）；需求不及预期，煤矿复产较快（下行风险）