核心观点
　　观点:棉花震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升
　　合约: CF409
　　逻辑:长期，2023/24年度棉花减产，2024年新棉种植面积有望继续下调，消费持续弱恢复,供需改善支撑棉价重心上移,年价格可能运行区间在15000- 18000。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　中期，本年度进口棉中国储占比较高，社会库存偏紧可能逐步显现，且新年度棉花种植生长仍存炒作空间，棉价可能偏强运行，上方压力位17000。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　短期，季旺季需求兑现不及预期，下游负反馈积聚,但近期夏季订单启动,边际需求有所好转,棉价可能震荡反弹，下方支撑在15500附近。
　　操作上，建议待调整后在15500-16000区间尝试做多。
　　策略建议:下游纺织企业,根据生产计划进行库存管理，可以买入行权价16800以上的看涨期权,卖出两倍行权价15600以下的看跌期权;
　　皮棉加工企业,针对2023/24年度未销售棉花可以在1000以上参与卖出套保，或者卖出行权价17000以上的看涨期权增加收益。
　　关注数据:美棉出口、USDA报告数据
　　观点提出日期: 2024-04-01至2024-04-07