观点
　　本周郑棉延续震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据国家棉花市场监测系统统计，截至3月14日，全国皮棉销售率为45.8%，同比下降7.3%，较过去四年均值下降10.1%，进度持续偏慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前下游整体旺季需求不及预期，短纤替代消费较为明显，年后棉纺订单偏少,布厂负荷有所下滑，纱厂成品开始累库，且随着纱花价差的走弱，内地纱厂纺纱利润不佳，经营压力加大，纺企对原料采购维持随用随买为主，囤购现象较少。截至2月底，我国棉花商业库存536.67万吨，高于过去五年均值31.02万吨，但其中内地库存90.38万吨，同比增加33.44万吨，而新疆库存408.29万吨，同比减少47.68万吨，随着新疆纺纱产能不断扩张，棉花消耗量显著提高，若当地纱厂持续高负荷生产,相比内地而言,在新棉上市前，其供需将趋于偏紧状态。国外方面，截至3月20日，ICE2号棉可交割库存为39156包，周度环比继续上升，但仍处于偏低水平，而未点价采购合约量回升，仍对美棉价格存在支撑，同时1月美国棉制品进口量12.95亿平方米，环比增加1.25%但同比减少6.98%，其中中国占比26.17%，年前受红海危机及订单前置影响，比例有所回升,但纺服终端整体仍具-定的去库压力，尤其是零售商库存居高难下，短期暂难以有大幅的恢复。
　　策略
　　短期下游旺季消费不及预期,但目前纱厂仍处于高负荷生产，棉价在点价需求的支撑与套保压力下维持小幅区间震荡，建议暂时以观望为主,关注新棉意向种植面积情况。
　　风险
　　美联储降息节奏;国内外下游订单情况;新年度种植意愿