国内——3月PMI点评：强反弹的表象与本质
　　制造业PMI时隔半年跃升至扩张区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　强劲的数据反弹下，本月PMI表现究竟如何，我们从以下几个角度来进行分析：
　　（一）超预期改善背后不止季节性因素
　　本月PMI环比表现超预期的强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　另一个可能的原因是春节假期对经济运行节奏的冲击集中在2月体现。
　　（二）高频与PMI读数存在背离？
　　高频数据与PMI表现的背离。
　　推升本月PMI的最重要因素仍然在于需求侧的回升，新订单指标改善带来的边际效应或许会在未来1-2个月的高频数据中去体现，这可能是当前高频数据与PMI之间存在背离的一种解释。
　　（三）外需改善是最大支撑
　　出口表现亮眼。新订单指标的大幅回升是拉动本月PMI向上的最重要因素，进一步拆分可知，以“新订单-新出口订单”衡量的内需仍然疲软，而新出口订单的反映的外需改善，贡献了基本面的最大动能。
　　虽然环比来看PMI指数表现强劲，但同比来看，由于去年3月的高基数，PMI趋势值仍然进一步回落，本月PMI同比继续下行至-6.6%。