策略摘要
05合约转为观望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港口方面,港口基差较前期高点已明显回落,或反映港口最紧张时期已过,伊朗开工恢复带来的装船量逐步回升,预计4-5月中国进口量逐步回升;内地方面,煤头甲醇开工开始回落,等待4月春检进一步兑现,传统下游订单尚可以及内地至华东套利物流的分流下,内地工厂库存压力快速缓解,预计港口对内地价差将逐步收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但上游原料方面,煤价在库存同期偏高背景下偏弱,煤头甲醇利润小幅偏高。总体看,05合约最强时期或已过;09合约选择等待高点再考虑中长期的配空机会。
核心观点
■市场分析
港口方面,甲醇太仓现货基差至05+120,基差走弱。西北周初指导价基本持稳。
国内开工率小幅震荡。内蒙古中煤远兴60万吨/年于3月26日如期停车检修,预计检修时长一个月;榆林兖矿一期60万吨/年甲醇装置已停车检修,预计时长10天左右,二期80万吨/年煤制甲醇装置正常运行中;青海中浩60万吨/年产能装置将于2024年3月31日检修结束;江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置低负荷运行中,关注近期变化。
外盘方面,美国LyondellBasell钱纳尔维尤93目前装置恢复稳定运行;Koch路易斯安娜170近两日装置重启恢复中;伊朗ZPC甲醇165+165万吨/年两套装置目前负荷在9成附近运行。Sabalan165万吨/年装置暂时6成负荷运行;后续负荷变动及装船情况有待持续跟踪。
策略
■ 05合约转为观望。港口方面,港口基差较前期高点已明显回落,或反映港口最紧张时期已过,伊朗开工恢复带来的装船量逐步回升,预计4-5月中国进口量逐步回升;内地方面,煤头甲醇开工开始回落,等待4月春检进一步兑现,传统下游订单尚可以及内地至华东套利物流的分流下,内地工厂库存压力快速缓解,预计港口对内地价差将逐步收窄。但上游原料方面,煤价在库存同期偏高背景下偏弱,煤头甲醇利润小幅偏高。总体看,05合约最强时期或已过;09合约选择等待高点再考虑中长期的配空机会
■风险
原油价格波动,煤价波动,MTO装置开工摆动