我们认为有三点主要逻辑,推涨PTA:
(1)主流厂商意外检修,PTA库存下降;
(2)聚酯及下游开工强劲恢复;
(3)芳烃旺季将至,海外调油逻辑夯实成本端。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
前期盘面随持仓、席位等交易因素低位整理,市场乐观情绪将逐渐升温。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)“金三银四”需求旺季、海外调油逻辑——时间站在多头的一边,PTA将迎来阶段性机会。
主流厂商意外检修,PTA库存下降
CCF资讯显示,3月13日,华南两套共计235万吨装置今日凌晨因电力系统故障计划外停车,3期125万吨装置提前检修,预计检修2周附近,2期110万吨装置何时恢复,尚待进一步评估。按照14天的时间推算,华南地区PTA3月份的供应至少减少9.4万吨。
截止3月7日,PTA的总社会库环比下降0.69天至12.64天,其中PTA工厂成品库存下降0.89天至5.37天,聚酯工厂PTA原料库存环比小幅上升0.2天至7.27天。
聚酯及下游开工强劲恢复
2024春节消费数据创新高,衣、食、行等消费需求旺盛,下游或重演2023的强劲势头,聚酯的高开工是2023PTA整体强势的重要推手。节后聚酯及下游开工季节性快速恢复,由于天气等原因导致部分工人到岗延后,恢复速率不及市场预期。但随着全国气温回升,终端“金三银四”需求旺季的到来,下游及终端需求的韧性依然存在,值得期待。
海外调油逻辑夯实成本端
夏季是欧美的出行旺季,也是汽油的需求旺季。芳烃既可以作为汽油的调油料使用,也可以作为生产PX的原料,芳烃的调油逻辑也是市场关注和跟踪的重点。2024年海外调油备货启动时间较早,芳烃在调油经济性占优的情况下,提振了PX的价格。目前韩国PX-MX已经从1月平均的120美元/吨回落至当前的70美元/吨附近,对二甲苯生产的经济性仍然受到挑战。与芳烃提取相比,甲苯调油仍然具有经济性。调油逻辑对芳烃价格仍有较强的支撑作用。另外,目前美国汽油正在快速去库。