周观点：抵抗式下跌
　　价格方面：过去一周国内糖窄幅波动，收6306元/吨附近，国际糖在21美分附近波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产区现货价格较上周下调80元至6460元/吨左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基差大幅收窄至63左右，内外价差大幅收窄-600元/吨左右。
　　供给方面：
　　国际：据印度糖厂联合会（NFCSF）公布的最新数据，2023/24榨季截至2月29日，印度甘蔗入榨量为25596.4万吨，同比下降956.4万吨，降幅3.74%；产糖量为2547万吨，同比下降43.5万吨，降幅2%；全国平均产糖率为9.95%，同比增加0.19%。据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月15日，累计甘蔗入榨量为6451.4万吨；累计产糖量为659万吨，降幅12.57%，产糖率10.219%，上一季为11.2%。
　　国内：截至1月底，2023/24年甜菜糖产区除新疆有5家尚在生产外，其余省（区）均已停机；甘蔗糖厂进入产销旺季。全国共生产食糖586.76万吨，同比增加20万吨。全国累计销售食糖311.71万吨，同比增加75万吨；累计销糖率53.12%，同比加快11.35个百分点。食糖工业库存275.05万吨，同比减少55万吨。
　　需求方面：
　　国内：季节性消费淡季，现货走货不佳
　　总结和策略：12月至1月份对巴西的降雨担忧使得原糖出现强势反弹势能。随着2月份下半年月以来降雨恢复正常，原糖去天气升水直线下挫。仍旧需要关注的是北半球最终产量。国内国内低库存，内外价差倒挂成为下跌周期的抵抗，因此内强外弱，需依靠外盘下跌达到内外价差收敛。操作上建议暂时观望。
　　风险提示：天气、北半球产量、印度乙醇、国内现货