核心观点
　　春季行情至今主要由政策和资金驱动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（2/26-3/1）股市延续上涨，但上涨的斜率变得平缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前春季行情正在进行当中，我们认为资金面和政策面对行情的提振作用较大。
　　政策面，中央财经委员会第四次会议强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新；总书记在政治局第十二次集体学习时强调大力推动我国新能源高质量发展，为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障；证监会召开资本市场法制建设座谈会，并对DMA等场外衍生品业务加强监管、指导行业控制好业务规模和杠杆、维护市场平稳运行。
　　资金面，（1）融资余额上周截至2/29增加282亿元，前一周是增加375亿元，上周增加幅度稍有减小。（2）股票型ETF基金在节前三天是净值增加较快的时期，在节后一周以及上周（2/26-3/1）净值增幅放缓、与万得全A涨幅相当。我们认为融资余额与ETF的增减具有相关性并且滞后于ETF的变化。（3）北向资金上周买入金额比前一周增加，达到235亿元。综合资金面的变化，我们认为春季行情还将持续，偏向震荡小幅上升。
　　从2009年以来的震荡市来看，基本上是消费和科技行业领涨。其中消费行业主要包括食品饮料、家电、医药、纺织服装、农林牧渔。我们认为，这可能是因为震荡市中基本面较为平缓，因此强周期和顺周期行业涨幅不明显，而消费行业具有穿越周期的属性，科技板块在震荡中酝酿下一轮行业技术热点。
　　两会期间的市场表现。我们统计了2009年以来两会开始当周和第二周上证指数的涨跌幅情况，发现15个年份当中，在两会开始当周有5个年份是上涨的；在两会开始后的第二周，15个年份中有4个年份上涨。因此我们认为，两会的召开，对资本市场的影响可能并不是事件性、而是更长远、更全局性的谋划未来经济和社会的发展方向，从而影响经济周期和投资主题。
　　本周（3/4-3/8）投资建议。从2月6日至今（截至3/1）股市从低点大幅回暖的过程中，成长风格受益于高弹性涨幅较大，展望后市，我们认为A股将震荡上行，在成长风格之后，考虑到债市利率下降后目前在低位震荡、风险溢价率回落但仍比1月上旬高，因此接下来建议重视兼具弹性和确定性的大消费。具体而言，建议选择大消费板块中的轻资产和持续营收现金流的子板块。
　　风险提示
　　企业库存周期的不确定性；外部超预期风险事件；房地产超预期下滑