在宏观经济持续发力稳信心基础上,政府高度重视科技产业发展,科技产业政策目标明确。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】采取基础研究与科技应用并举的方式,瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域,实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于地方政府债务及外部宏观经济等因素,2023年ICT投资预计较为保守,对应相关软硬件产品及服务行业未走出同比增长态势,需要进一步刺激等。
在外部博弈风险持续且加剧背景下,尤其是科技领域制裁过程中的不确定性,对国产替代、自主可控等科技行业发展的阶段性影响程度不同。外部科技发展与国内科技发展的路径差异性,加之制裁等因素,使得底层技术(类似算力芯片)等限制发展,国内外相关产业投资的目标与重点都在不断变化,国内底层基础科技产业发展甚至平台型经济都受到影响。
交易层面,TMT整体板块业绩等指标与估值指标背离情况较大,板块收入、毛利率、ROE等指标未见明显大幅改善,事件等因素驱动估值上涨,估值博弈性加强,资金行为短期化,当下需要关注投资风格的过渡与转换。
未来对于TMT市场的基本判断:运营商资本开支重点侧重算力等方向,人工智能依旧是未来一段时间投资重点,手机、笔电等消费电子需求反转可期待。重点关注板块包括:
AI——算力、运力、存力
新通信——卫星通信、5G-R铁路专网、车载通信
数据要素——数据流通、国资云IDC
新拐点——物联网模组、数据流量CDN、智能控制器
重点推荐标的包括:中国移动、中国电信、中国联通、紫光股份、中兴通讯、网宿科技、英维克、天孚通信、海格通信、金卡智能、威胜信息、TCL科技,相关受益标的:佳讯飞鸿。
风险提示:中美科技争端持续,国内供应链及新技术进展缓慢;下游市场需求不足,新产品技术迭代推迟;全球半导体产能过剩,竞争激烈,毛利下滑。