主要观点:
此前,我们从时间维度分析,市场有望在农历年前后形成技术性反弹;2月份政策强度超预期,量变累积带来质变,政策合力显现效果,“龙抬头”行情的强度超出我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、政策强力驱动,久久为功
监管层:2月5日,证监会发布新闻《严惩操纵市场恶意做空,切实维护市场稳定运行》,2月7日,证监会主要领导调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
北向资金当年累计从净流出转为净流入近300亿,融资资金春节后触底回升;融券余额下滑到444亿元,较上年末下降近四成。
货币政策:央行1月宣布降准,向市场提供长期流动性1万亿元;2月宣布调降5年期以上LPR利率25个基点至3.95%,为2019年LPR机制改革以来的最大降幅。
2、科技创新和内需消费为增长核心动力
中央财经委员会第四次会议指出,加快产品更新换代是高质量发展的重要举措,要鼓励引导新一轮大规模设备更新消费品以旧换新;国资委召开人工智能专题会议,“央企把加快发展新一代人工智能摆在更加突出的领域””“开展AI+专项行动”。
2、投资策略:
1)维持8-12周运行时间周期的判断。相对于前期38周的下跌,目前为上涨的第三周,仍处于前期阶段;后续行情难免有波动,但不碍大方向运行。
2)把握反弹的节奏。由于指数已经回到了30、60日中期均线附近,市场普涨阶段即将结束,转入震荡阶段,注意低吸而非追涨。中级反弹的特点是多数板块及个股都会被传导,低位守株待兔也不失为一种理性的应对策略。
3)坚持哑铃型策略,以科技创新为矛,以红利资产为盾;以国际视野和大类资产配置思维丰富投资组合。
投资方向:一是科技创新类,关注华为产业链(华为鸿蒙)、医药生物(中药)、传媒、AI产业链及应用、电信运营商;二是红利资产及消费类,建议关注关注电力、上证红利指数、环保、家用电器;三是国际和大类资产配置,关注日经225、黄金ETF、国债ETF、货币ETF、沪深300ETF等。
本期重点阐述:
本轮反弹可类比2019年1-4月,但反弹幅度可能弱于2019年。2019年反弹特征:申万一级行业全面反弹;科技(TMT)与消费类领先;指数反弹分为缓涨、拉升、震荡、冲高四个过程。本轮反弹第一阶段首先拉升逼空,后续或将转入震荡格局为主。
年度策略战略配置方向的医药生物(中药)、传媒、环保行业,逢低进行战术配置。
两个宏观预判初步得到验证:科技创新是时代的必然,拥抱AI,关注华为科技产业链;货币政策保持友好,我国银行贷款利率下行。