观点总结
　　本周国际油菜籽继续走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要受国际大豆利空因素影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）USDA2月报告显示，美豆出口被再度调减，使得美豆当前年度期末库存升幅超预期。同时，NOPA数据显示，美豆油库存增幅超预期，或限制美豆压榨需求。南美新作方面，巴西产量小幅调减至1.56亿吨，阿根廷维持5000万吨预估，南美整体宽松方向不变。USDA农业展望报告显示，美豆新作种植面积预估大增390万英亩至8750万英亩，高于市场预期。国际大豆表现为盘面下跌，而南美升贴水企稳。加拿大2024/25油菜籽种植面积预计小降1.5%，对国际菜籽支撑有限。新作单产初步预计进一步恢复，致使总产量与今年相当。
　　节后归来国内进口菜籽远月榨利窗口再度打开。欧菜系表现偏稳，加菜系价格相对走弱。杂粕进口暂定关税降至0之后，对加菜粕进口利润维持中性偏高水平。预估国内2-4月油菜籽进口量在14、15、18万吨，较之前预估再度调减，关注实际情况。预估2-4月菜油进口量为13.5、16.5、22万吨，处于中性水平；菜粕进口量在17.5、23、21万吨，四季度回落至中性水平。
　　全球油料高估值问题得到较大程度缓解，接下来关注整体需求的承接情况。国内菜系价格估值偏高，在需求端没有亮眼表现的情况下，补跌概率较大。