2月市场风格或介于均衡与顺周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月份市场处于“弱现实,弱情绪”情景,市场风格明显偏防御。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望未来,我们认为短期内“现实”或会呈现弱修复,而“情绪”也有望在春节后走强,因此未来市场可能会处于“强现实、强情绪”情景,市场风格或许会较为均衡。此外,考虑到当前市场对于活跃资本市场政策有一定期待,若预期出现落空,“情绪”也可能会出现回落,因此“强现实、弱情绪”情景也可能会出现,在这种情景下,市场风格或会偏向顺周期。
一级行业中,2月重点关注石油石化、非银金融、医药生物、传媒、基础化工及电子。行业打分体系同时考虑了自上而下及自下而上两个角度。其中,自上而下部分包括市场风格、流动性两个维度,而自下而上部分包括政策、景气、估值及筹码四个维度。从实际打分情况来看,在申万一级行业中,石油石化、非银金融、医药生物、传媒、基础化工及电子的得分最靠前,2月份值得重点关注。
石油石化关注“三桶油”及油服。地缘政治风险上升,叠加市值管理或纳入考核,石化央企估值或进一步改善,关注“三桶油”及油服板块。
非银金融关注保险。当前稳增长、稳市场政策持续发力,若权益市场回暖,有利于保险板块股价回暖。此外,保险板块中央国企占比高,有望受益于市值管理考核。
医药生物关注血制品。短期来看,政策放开有望推进静丙用药升级换代,中长期来看,国内静丙用药量与发达市场差距大,行业增长空间广阔。
传媒关注出版。出版行业公司估值上升空间较大,在AI主题的演绎下有望进一步释放。
基础化工关注国产替代材料、龙头白马。货币政策落地有望启动春季行情,经济修复预期下国产替代主题和顺周期龙头白马值得关注。
电子关注AI产业链。AIGC浪潮延续下,算力仍是核心底座,虚拟数字人产业有望快速发展。
风险提示:市场情绪大幅回落;经济增长不及预期,导致A股市场表现不佳;中美关系波动压制市场风险偏好。