1、国内：渐入佳境，5%增速犹可期
　　经济持续稳定修复，房地产和地方债两大系统性风险正在解除，长期解决路径逐渐清晰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增长的高度取决于消费的弹性和地产何时企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中性情景下，内生增长大约在4.6%附近，辅以政策发力，全年依旧有望实现5%左右增长。
　　2、海外：补库接续，衰退后延
　　从库存周期的维度看美国经济，当前处于被动去库的阶段，2024年有望进入补库阶段。此外，从产出缺口角度观察，美国经济软着陆概率在增加，衰退进一步后延。但是美国大选年，当前选情扑朔迷离，存在较大的不确定性。
　　3、政策：万象更新，向阳而动
　　政策的稳定性、连续性均有望增强。围绕高质量发展展开，芯片、人工智能、医药等产业是重点支持方向。托底的抓手在于基建和地产。资本市场长期制度性建设可以期待，改革开放力度有望加大，大国外交姿态进一步显现。
　　4、盈利：显著改善，慢牛基石
　　伴随经济持续稳定修复，全A盈利较2023年会有明显改善，全年有望实现8%左右的利润增速。叠加整体估值水平处于较低水平，A股慢牛可期。核心风险在于美国经济衰退引致美股大跌，进而对A股形成抑制。
　　5、配置：成长、消费交替演绎
　　成长科技主线引领全年，消费类有望在经济企稳后占优。在经济尚未有显著起色之前，成长风格整体占优，电子、通信等行业是优选。伴随地产企稳，服务类消费显著向上，经济修复步伐进一步夯实后，消费风格有望逐渐占优。
　　风险提示：市场向下的风险
　　美国经济迅速步入衰退，将引发全球股票市场动荡，A股难以独善其身，必然先利空。但步入衰退的同时，美联储也会迅速降息给予市场流动性支持，中国货币政策掣肘彻底解除，如果出口基本面影响有限，那随后A股有望走出独立行情。
　　地缘政治等黑天鹅事件再起。
　　中国部分行业产业政策剧烈变动给行业发展造成干扰。
　　风险提示：市场向上的风险
　　中美补库周期形成共振。根据我们的测算，中国将在2023年底进入补库存阶段，美国将在2024年一季度末进入补库存阶段。如中美补库周期共振，经济上行有可能超预期。如经济上行超预期，可能会产生以下风险值得关注：①大宗品价格反弹超预期，推动美联储维持更长时间高利率或者大幅度推迟降息。②经济上行超预期，可能导致国内宏观经济政策有宽松转为收紧。但利好的方向在于，如果中美补库周期形成共振，盈利会有很强的支撑，进而夯实A股上涨的根基。
　　中国房地产调控政策发生根本性反转。例如①需求端，一线城市限购完全打开；②供给端，给予大部分房地产企业提供无限制流动性支持等。短期对市场利好，但长期偏空，意味着地产行业出清被延迟，高质量发展被延迟；③城中村、保障房建设大幅超预期，带动地产销售以及投资迅速好转。
　　中国改革举措大步向前。例如①较大幅度的对外开放；②活跃资本市场举措加速推进等。