9月回顾：A股、美股下跌，美债利率创新高，美元指数上行，人民币贬值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济数据超预期、美联储会议偏鹰，美股下跌，商品上涨，美债利率创新高，美元上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球流动性收紧，国内经济边际改善，股市下跌，利率上行，商品上涨，人民币贬值。
　　 10月展望：资产配置的逻辑。9月美联储会议偏鹰，降息预期推迟叠加美国经济数据超预期，美元和美债收益率短期仍处于相对高位。国内经济基本面积极信号不断增加，我们构建的经济增长因子和通胀因子已经连续两个月触底回升，人民币汇率也在7.3附近企稳，但由于私人部门融资增速尚未进入上行通道，导致市场可能会担忧经济回升的持续性。
　　十一期间：海外市场美股分化，港股下跌，美债长期收益率创新高，全球资产承压，原油大跌，商品、黄金下跌。国内消费有所回暖，旅游人次、收入及出行人次较2019年有所提升；地产疲弱，楼市成交量整体表现一般，城市分化严重。
　　从赔率因子来看，当前wind全A、沪深300、恒生科技等宽基指数具有较高的赔率，尤其是恒生科技受美元流动性影响较为显著，一旦美元有所走弱，叠加中国经济回升，恒生科技指数具有较好的弹性。从胜率因子来看，TMT为代表的科创和周期资源品成交量占比出现回升，TMT受益于科技创新，资源品受益于长期资本开支不足、库存水平相对低位所造成的供给约束。债券市场短端和长端利率出现不同程度回升，短债机会好于长债。
　　 10月基金配置策略。当前市场处于底部区间，经济积极信号逐渐增加。从赔率因子来看，可积极配置沪深300、恒生科技等指数；从胜率因子来看，可关注TMT为代表的科创和周期资源板块，底仓优选均衡风格基金。固收+基金建议关注偏稳健品种，债基关注短久期品种。
　　我们建议关注中欧电子信息产业（004616.OF，中高风险）、中欧红利优享（004814.OF，中高风险）、华夏恒生科技ETF（513180.OF，中高风险）、中银稳健添利（380009.OF，中风险）、鹏华稳利短债（007515.OF，低风险）。
　　风险提示：国内稳增长不及预期；美联储紧缩超预期；地缘政治冲突；基金样本存在遗漏。