行业主题配置选择建议
　　为了更好的把握行业轮动节奏，我们搭建了多因子轮动框架模型，从量化角度研究行业轮动问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该模型以挖掘长期有效因子、追求风险收益、追求模型胜率为模型设计的出发点和评价标准，通过补充缺失值、因子衍生、行业持仓加权、去极值、标准化、因子筛选、因子等权复合等步骤，最终得到复合因子值，据此选择排名前10的行业作为推荐，并进行月度跟踪调仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，行业分类考虑市场投资关注点，采取申万一、二级行业分类适度结合的独特方式。轮动模型回测效果显著，自2017.1.1至2023.8.31，“相对等权配置、相对wind全A、相对沪深300、相对中证500、相对中证800、相对偏股混”六组策略年化超额收益在9%-19%之间、超额最大回撤在1%-4%之间、超额年化夏普比率在2.2-4.0之间。该模型近一年、近三年、近五年相对偏股混合基金指数胜率分别为83.33%、83.33%、73.33%。9月模型优选行业为国防军工、家用电器、电力、中药、酒类、其他电力设备、通信、计算机、电池、美容护理。本期推荐行业的整体方向较上月变化不大，科技板块从聚焦TMT转向泛科技（国防军工、电力代替半导体，通信、计算机弱化），顺周期板块持续偏向可选消费（家用电器、酒类仍在推荐组合内，美容护理进入推荐组合），中药行业进入推荐组合。本月整体推荐方向不变，持续聚焦科技制造+顺周期板块。
　　行业主题被动指数型基金月度组合推荐
　　结合行业轮动模型结果、指数及ETF基金产品线情况，9月基金组合围绕科技制造（国防军工、电力、通信、计算机、电池）、顺周期（家用电器、中药、酒类、美容护理）板块对应行业主题指数型基金来构建。由于被动指数型基金领域大多存在多只标的指数可供选择的情况，因而我们先从指数特征、估值水平、盈利情况、指数流动性、行业覆盖度等多个维度对基金跟踪的标的指数进行初步筛选，再以基金标的是否能够很好的复制指数并保持一定的流动性为标准，进行最终的基金产品选择。本期具体产品组合标的包括：国泰中证军工ETF、国泰中证全指家电ETF、广发中证全指电力公用事业ETF、汇添富中证中药ETF、鹏华中证酒ETF、广发国证通信ETF、天弘中证计算机主题ETF、广发国证新能源车电池ETF。
　　8月以来被动型行业主题ETF资金流动情况
　　从资金流动情况来看，截至2023年8月25日，近一月被动型行业主题ETF总体呈现资金净流入状态，近一月净流入总计137.41亿元。资金净流入/出的基金数量上，所统计的409只被动型行业主题ETF中，有253只资金净流入，139只资金净流出，17只无资金流动变化。从行业主题类别来看，各行业主题之间分化明显。科技行业ETF维持上月趋势，资金净流入最多，近一月资金净流入118.90亿元，医药医疗行业紧随其后，近一月获得资金净流入85.14亿元。科技板块中资金净流入主要集中在半导体行业ETF上，近一月获得资金净流入73.10亿元，远超其他细分行业资金流入水平。金融地产行业依旧为资金净流出最多的行业，近一月资金净流出150.28亿元，资金面配置上整体呈现低位布局科技、医药的特点。
　　风险提示
　　地缘政治风险、海外加息政策进程、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。