1、供给:5-7月大豆进口预估850(+100)、1040(+40)、925 (-20),预报累计2815万吨,预报累计同比9.1%,预报累计环比33.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5-7月油菜籽进口预报依次为46(+1)、30 (-2)、32(-3)万吨,累计环比-32.9%,累计同比282.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、需求:5月19日当周,国内主流油厂豆粕隐性库存552万吨,环比+0.69%,同比-7.52%。国内主流油厂豆粕未执行合同315万吨,环比-6.00%,同比-18.O0%。
3、库存:5月19日当周,国内主流油厂豆粕库存21万吨,环比-4.00%,同比-62.00%。
4、基差:2023年05月26日豆粕活跃合约基差479元/吨(周环比-192),菜粕活跃合约基差229元/吨(周环比-4)。
5、利润:2023年05月26日进口榨利美湾豆-282.57元/吨(周环比-1.02),美西豆-314.25元/吨(周环比46.15),南美豆-251.89元/吨(周环比58.38),加菜籽-482.44元/吨(周环比-41.50)。
6、总结:上周美豆技术性反弹,但幅度有限,因美豆播种进度偏快。中国海关抽检风波暂告一段落,大豆进口预估上调,料蛋白粕市场跟随外盘走弱。短期,海外阿根廷加快新豆销售步伐,5月巴西大豆出口同比预增;美豆播种进度偏快。进口大豆6、7月到港量大,油厂开机率大幅提升;下游饲料养殖亏损不见明显改善,需求料走弱。海关抽检导致的供需错配暂告结束,国内蛋白粕市场料反弹有限翻译扁弱。中期。美国农业部报告指引全球豆类市场走向宽松,持续关注美豆播种进度,以及生长优良率,料面积终值上调,单产预估上调。美豆出口和压榨则同比预降。美豆下跌周期信号增强。下游需求季节性筑底反弹,留意养殖利润修复情况,目前看修复幅度不乐观。长期,23/24年度美豆产量同比预增,巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落,蛋白粕价格料偏弱运行。
操作建议:期货:逢高空;9-1反套为主,天气异常或下游需求好转时,改为9-1正套。期权:观望。
风脸因素:国际局势动荡;中美关系恶化;南美天气恶化;中国需求超预期