投资要点
　　从经济角度看风格轮动：市场需求增长或产品价格开始回升的时候，权益市场体现出了进攻属性，小盘风格更具弹性，对价格敏感的周期资源品也因此受益，因此以小盘风格为代表的中证500、消费、周期领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而当市场需求下降或产品价格下降时，权益市场体现出了防御属性，大盘风格更为受益，沪深300、上证50、金融领涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　从宽基表现看风格轮动：A股市场而言，流动性：边际宽松预期带动全球市场风险偏好提升，国内处于货币条件宽松阶段。基本面：消费端看，社零增速有望在低基数下出现改善。投资端看，旧动能托底，新动能发力，长期看在“高质量发展”指引下的新兴产业值得长期关注，有望支撑国内经济持续向好。估值：各大宽基指数均处于较低估值区间，当前股的性价比高于债。风格方面：当前仍处于以沪深300、上证50为代表的大盘风格受益阶段。
　　上证50指数投资价值分析：（1）上证50指数相对其他宽基指数具有较高的股息率。截至2023年1月13日，中证红利指数、上证50指数、沪深300指数的平均股息率相对较高，上证50指数成分股作为优质大盘蓝筹股的代表，具有较高的股息率，可以为投资者带来部分稳定的分红收益。（2）上证50指数行业分布比较集中，偏价值成长均衡风格，消费和金融行业占比较大，具有偏防御特征，适合经济复苏阶段布局。对比2017年12月31日，上证50指数成分股有所调整，食品饮料行业权重由11%增加至23%，医药、电力设备及新能源行业分别增加至7%、7.7%，而金融板块（银行和非银行金融）权重由62.2%降低至29.1%。成份股的调整，也体现了上证50指数的风格的转变，由传统价值风格慢慢转向价值成长均衡风格。（3）对比其他主要的宽基指数，上证50指数的净资产收益率（ROE）整体高于其他主要宽基指数，体现上证50指数具有更强的盈利能力及抗风险能力。
　　沪深300指数投资价值分析：（1）沪深300指数具有一定的估值优势。成分行业配置偏向于金融消费板块的大盘指数的估值相对较低，其中沪深300指数的绝对估值PE（TTM）为11.86倍，处于十年历史37.18%分位，具有一定的低估值优势。（2）沪深300指数的成份股所属行业分布主要集中在消费、金融以及新能源板块。（3）对比其他主要的宽基指数的盈利增速，沪深300指数的盈利成长水平更具稳定性。选取2015年第一季度至2022年第三季度为数据统计区间，沪深300指数的单季度归属母公司股东利润同比增长率为正的报告期数有22个，占比达到70.97%，高于中证500、中证红利、创业板指等主要指数。
　　风险提示：（1）报告数据均来自于历史公开数据整理分析，报告观点并不能保证对未来的适用性；（2）指数及个股的过往业绩不代表未来表现，市场环境、行业结构、基金公司、基金经理等方面变化等因素均有可能导致指数相关数据模型失效；（3）对文中的指数基金及个股的描述不构成投资建议。