导读：半年报业绩预告披露率约36.7%、预喜率41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们结合业绩预告增速及自上而下验证的情况、业绩预告内容中的具体信息、盈余惊喜情况、以及我们对中观行业的跟踪，总结了半年报业绩可能超预期/承压的行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　半年报业绩预告概览：披露率36.7%，整体预喜率41%，上游预喜率高。1）截至2022年7月15日，全A共1733家公司披露半年报业绩预告或业绩快报（含在招股说明书中披露上半年业绩预告的公司），披露率约为36.7%，整体预喜率约41%。2）分板块看，主板披露率最高，科创板预喜率最高。分行业看，披露率前五行业分别为煤炭、社会服务、综合、房地产、钢铁，预喜率较高的行业多集中在上游。
　　预告业绩增速：上游资源品、电力设备领跑，自上而下验证的情况与半年报业绩预告的一致性较高。22H1，披露业绩预告/快报的样本公司中位数法下归母净利润增速为-14%，整体法下为18.9%；22Q2，披露业绩预告/快报的样本公司中位数法下归母净利润增速为-7.3%，整体法下为14.2%。1）上游原材料中，资源品增速领先，钢铁、建材增速较低；中游制造领域，电力设备行业增速最高，机械设备增速承压；下游必选消费领域，医药生物行业增速领先，农林牧渔、食品饮料Q2增速均有改善；下游可选消费领域，切入新能源领域的家电企业增速较高，其余行业大多承压；金融房建领域，银行增速稳健，地产链业绩仍明显下滑；支持服务领域，计算机与交通运输增速落后，电力企业业绩增速有亮点。2）根据国家统计局公布的工业增加值及PPI数据，我们自上而下对各行业4-6月量价两端变化进行了跟踪。整体来看，4-6月量价均表现较好的行业多集中在上游资源品及部分高端制造领域。其中，量价提升幅度相对更大的行业对应的申万行业主要有：煤炭开采、油气开采II、有色金属、电力设备，与半年报业绩预告的情况一致性较高。
　　预告业绩内容：涨价类资源品、新能源产业链景气占优，可选消费多受疫情冲击。“行业景气”是煤炭、有色金属、电力设备行业的关键词；“疫情负面影响”主要体现在可选消费及支持服务领域；“原材料涨价”对钢铁、美容护理、建筑材料、轻工制造、汽车、公用事业行业影响较大；地产链、钢铁、商用车领域多体现“行业承压”，非银、生猪养殖一季度行业承压明显，二季度有所修复。整体而言，从业绩预告内容体现的情况来看，上半年，涨价资源品（煤炭、锂盐、光伏材料）以及新能源制造产业链（光伏产业链/新能源汽车产业链）景气占优，疫情冲击、上游涨价、行业性冲击是拖累部分行业上半年业绩表现的三个主要因素。
　　半年报业绩可能超预期的行业：1）上游原材料：锂盐、稀土、磷化工、盐化工；2）中游制造业：光伏产业链（光伏设备/硅料/光伏组件）、锂电产业链（锂电设备/隔膜/三元正极）、半导体设备、军工；3）下游消费：培育钻石、医药（CXO/新冠检测/内窥镜）、居家消费；4）支持服务：水电、供应链物流、快递。
　　半年报业绩可能承压的行业：1）上游原材料：建材、钢铁；2）中游制造业：工程机械；3）下游消费：生猪养殖、可选消费（汽车/酒店/旅游/景区/电影/服装）；4）金融房建：房地产；5）支持服务：商贸零售、计算机。
　　风险提示：业绩预告披露率不到四成、样本不具备代表性导致统计偏差；预告业绩变动原因有公司主观成分；提炼内容无法完整覆盖原文。