A股市场受货币政策的刺激程度变得“钝感”
　　货币政策宽松落地后一个月时间窗口下，大盘的涨幅越来越少，甚至有时录得回撤；
　　市场的“钝感力”并非源于货币政策是结构性的（1、5年期LPR从非对称走向对称），货币供给→分母端的逻辑开始让位于实体信心→分子端的逻辑，根源在于企业“不拿长钱”或者“拿钱不开工”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　利润底的锚：企业家信心比信用环境重要
　　资金的供给端让位于资金的需求方，实体信心恢复比信贷更加重要。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　以宏观数据来衡量，4月份经济底部确认；但参考2020年经验，企业家信心修复较慢，利润底部预计在2022年中确认。
　　风险提示
　　经济增长不及预期
　　通货膨胀快速上升
　　海外仍未摆脱疫情冲击
　　全球供应瓶颈问题尚未得到缓解