结论与建议：
　　公司发布2020年业绩预告，预计实现净利润为2.72—3.06亿元，同比增长60%—80%，扣非后净利润为2.52—2.86亿元，同比增长61%—82%，EPS为1.13—1.28元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　物联网行业有望维持高景气，公司作为无线通信模组领先厂商，受益确定性强。看好公司布局“移动互联网+车联网”优质赛道，双轮驱动打开未来发展空间，维持“买入”评级。
　　全年实现快速增长，业绩符合预期：按中值计算，2020年公司预计实现净利润2.89亿元，同比增长70%，扣非后净利润为2.69亿元，同比增长71%，EPS为1.21元。全年看公司业绩实现快速增长，主要是一方面持续加大研发投入，丰富产品线；另一方面加大市场投入，积极拓展市场空间。4Q单季来看，实现净利润6538万元，同比增长32%，环比下降24%，增速相比前三季度有所回落，我们认为主要是研发和销售等费用支出增加较多，叠加人民币升值导致汇兑损失同比增加所致。公司加大产品研发和推广力度，为长期增长打开空间，短期汇率波动对长期业绩影响有限。
　　 PC市场快速增长，公司MI业务优势明显：根据IDC数据，2020年全球PC市场出货量超过3亿台，同比增长13.1%，主要是受疫情影响，居家办公、线上学习以及消费需求的复苏成为主要驱动因素。公司是联想、戴尔、惠普等龙头PC厂商的核心供应商，海外PC无线通信模块市场需求旺盛带动公司MI业务高增长。未来随着PC通信模组渗透率的提升，公司MI业务有望维持高增长。
　　外延并购车联网业务，加码高价值赛道：车联网领域，公司通过参股公司锐凌无线（持股49%）收购Sierra Wireless车载前装模块业务。SierraWireless是全球领先的无线通信模组供应商，车载前装通信模块安装量在全球位居前列，通过收购公司获得车载前装嵌入式蜂窝模块产品的相关技术和资产，以及VW（大众集团）、PSA（标致雪铁龙集团）及FCA（菲亚特克莱斯勒汽车公司）等知名整车厂在内的终端客户资源。车载前装市场进入壁垒高，认证周期长，公司有望顺利承接Sierra Wireless原有客户和订单，快速打开高价值的海外车载前装市场，加强车联网领域的整体竞争力。
　　盈利预测：预计2020/2021/2022年公司实现净利润为2.92/4.16/5.43亿元，yoy+71.70%/+42.61%/30.42%，折合EPS为1.21/1.72/2.25元，目前A股股价对应的PE为51/36/27倍，维持“买入”投资建议。
　　风险提示：1、市场拓展不及预期；2、市场竞争加剧导致毛利率下滑；3、车联网行业发展不及预期。