投资要点：
??主营产品为电除尘器和脱硫装置。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】龙净环保主营产品为电除尘器及相关机电设备、湿法脱硫系统和干法脱硫系统等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
??预计未来3?年主营收入复合增长率11%。考虑到国家强有力政策推动下烟气脱硫领域的市场潜力和电厂建设可能在07?年以后从高峰回落综合影响，预期龙净环保未来3?年主营业务收入稳步增长，复合增长率约11%。
??技术等核心竞争优势较为明显。龙净环保是国内最早实现机电一体化的电除尘设备制造商和服务商，技术和研发在电除尘器领域处于领先地位。此外，龙净环保在成本控制和人力成本方面具有一定竞争优势。
??成长性在于竞争环境改善。电除尘器业务的盈利能力受钢材价格波动影响较大，烟气脱硫行业虽然市场空间大，但目前还处于过度竞争阶段。若行业环境转好，则处于行业领先地位的龙净环保将面临良好发展机遇。
??投资评级：推荐。我们预计龙净环保07、08、09?年EPS?分别为0.64、0.68、0.63?元，按2008?年剔除掉房地产业务后的每股收益0.62?元，给予35?倍PE?估值，合理估值为21.7?元，给予推荐评级。
??风险提示：产业政策风险、市场竞争风险和钢价波动风险。